风险提示：
技术落地商业化不及预期、人工智能在部分领域应用的监管风险、外部环境导致芯片/软件等供应限制、行业竞争加剧
小模型赋能类：AI可为小模型赋能类，未来小模型赋能类的趋势将是在大模型的基础上利用企业内部的数据及接口形成
独特的小模型，后续建议重点关注这类企业的小模型研发进展。小模型赋能类投资主线为：1）数据库/数据预处理：海外参与
者为CONFLUENT （ CFLT.O ） 、 SNOWFLAKE （ SNOW.N ） 、 奥鹏（ APX.AX ） 、 ALTERYX （ AYX.N ） ， 国 内 对 应 公 司 为 奥 飞 数 据
（300738.SZ）。2）游戏引擎：海外参与者为Unity Software（U.N）、Roblox（RBLX.N）、索尼（SONY.N）、动视暴雪
（ATVI.O）、EA（EA.O）、任天堂（NTDOY.OO），国内对应公司为腾讯控股（0700.HK）、网易（9999.HK）、完美世界
（002624.SZ）、创梦天地（1119.HK）。3）金融信息化：海外参与者为Sofi Technologies（SOFI.O）、Upstart（UPST.O），
国内对应公司为百融云-W（6608.HK）、东方财富（300059.SZ）、同花顺（300033.SZ）。4）自动驾驶：海外参与者为特斯拉
（TSLA.O）、MOBILEYE GLOBAL（MBLY.O）、通用汽车（GM.N），国内对应公司为百度（9888.HK）、四维图新（002405.SZ）。
5 ） 网络安全：海 外 参 与 者 为 微 软 （ MSFT.O ） 、 Palo Alto Networks （ PANW.O ） 、 Fortinet （ FTNT.O ） 、 CrowdStrike
（CRWD.O），国内对应公司为启明星辰（002439.SZ）、奇安信（688561.SH）。
流程管理类：AI将融合进流程管理类软件改变产品结构，目前该类软件主要领导者为海外软件巨头，但随着中国企业数
据化转型步伐加快，国产软件需求不断上升，发展前景广阔。海外主要参与者为赛富时（CRM.N）、思爱普（SAP.N）、
ServiceNow（NOW.N）等，国内对应公司为用友网络（600588.SH）、神州泰岳（300002.SZ）、浪潮软件（600756.SH）等，港
股上市对应公司为金蝶国际（0268.HK）、创新奇智（2121.HK）等。
小白调用类：将会短期被AI改变，产品形态和行业格局变化可能性大，后续建议关注国内对应公司与AI的契合度以及产
品的迭代进度。小白调用类细分领域投资主线为：1）办公软件：海外参与者为微软（MSFT.O）、谷歌（GOOGL.O），国内对应
公司为金山软件（3888.HK）。2）语音助手/AI客服：海外参与者为SoundHound（SOUN.O）、 Lemonade（LMND.N），国内对应
公司为科大讯飞（002230.SZ）。3）数字媒体：海外参与者为BuzzFeed（BZFD.O），国内对应公司为新华网（603888.SH）、人
民网（603000.SH）。4）设计/图像：海外参与者为奥多比（ADBE.O）、欧特克（ADSK.O）、Midjourney、Stable Diffusion，
国内对应公司为万兴科技（300624.SZ）。5）通信：海外参与者为Twilio（TWLO.N）。6）广告营销：海外参与者为Jasper AI，
国内对应公司为汇量科技（1860.HK）、蓝色光标（300058.SZ）、三人行（605168.SH）。7）教育信息化：海外参与者为Chegg
（CHGG.N），国内对应公司视源股份（002841.SZ）、佳发教育（300559.SZ）。
