1003-国盛证券-有色金属行业周报：政策催化地产链需求上修，关注铜铝等板块底部修复机会.pdf

这篇报告主要讨论了有色金属行业的最新动态，特别是在政策催化下地产链需求的上修以及铜铝等板块的底部修复机会。报告分别对贵金属、工业金属和能源金属进行了详细的分析。 对于贵金属，尤其是黄金，报告指出，由于8月美国核心PCE数据高于预期，这可能促使美联储在11月议息会议上继续保持鹰派立场。尽管如此，黄金在9月已经消化了大部分鹰派情绪，目前处于筑底阶段，11月可能是做多黄金的良好时机。推荐关注的公司包括紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金和银泰黄金。 工业金属方面，铜价受到海外经济衰退预期和国内需求修复的双重影响。铜矿供应逐步宽松，国内需求虽然旺季表现良好，但海外的能源危机对需求造成冲击。铜价短期内维持谨慎看多的观点。铝价则因为云南减产计划的暂停而出现供应回升，但需求端疲软，尤其需要关注地产政策对消费的传导效果。推荐关注的公司包括洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业等。 能源金属，特别是锂和镍，受益于电动汽车需求的逐步增强。锂价上涨，供应紧张的局面未见缓解，新能源汽车销量预期持续走强。镍的需求旺盛，硫酸镍产量增加，下游消费预计在假期后会进一步提升。建议关注的公司包括西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁等。 总体来看，报告认为政策对地产链的刺激可能带来有色金属需求的上升，尤其是在铜、铝和锂镍等金属领域，投资者可以关注相关板块的底部修复机会。然而，全球经济复苏、疫情发展和政治风险等因素仍是市场需要警惕的风险点。