【免费】医药制造行业：湖北以外省份疫情得到控制，关注医药行业长期影响-0219-上海证券-26页.pdf资源-CSDN文库

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[Table_IndustryData]

行业数据（Y19M12）

累计产品销售收入（亿元）

23,908.6

累计产品销售收入同比增长

7.4%

累计利润总额（亿元）

3,119.5

累计利润总额同比增长

5.9%

[Table_QuotePic]

近 6 个月行业指数与沪深 300 比较

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

医药生物(申万) 沪深300

[Table_ReportInfo]

[Table_Author]

分析师：

魏赟

Tel:

021-53686159

E-mail:

weiyun@shzq.com

SAC 证书编号：S0870513090001

研究助理：

黄施齐

Tel：

021-53686139

E-mail：

huangshiqi@shzq.com

SAC 证书编号：S0870119030007

[Table_Summary]

 主要观点

新增治愈患者数超过新增确诊患者数，短期疫情防控板块表现较好

截至目前，全国新型肺炎病确诊病例数已增至 74185 例，现有疑

似病例 5248 例，累计治愈出院病例 14376 例，累计死亡病例 2004 例。

2 月 18 日新增治愈患者数量首次超过新增确诊患者数量。此次疫情防

控相关的板块主要包括以下几个方面：1）诊断方面，为提高效率，药

监局目前已应急批准了 8 个检测产品，相关标的包括达安基因、华大

基因；2）治疗方面，根据肺炎诊疗方案推荐，非中药治疗中可以试用

α-干扰素雾化吸入、洛匹那韦/利托那韦、磷酸氯喹、阿比多尔，相

关标的为安科生物、天药股份、上海医药、石药集团等。中药治疗上

可以选择藿香正气胶囊、连花清瘟胶囊、血必净注射剂、生脉注射液，

相关标的包括同仁堂、以岭制药、红日制药等。此外，新药物的出现

及新型冠状病毒感染肺炎的临床开展将有望利好 CRO/CDMO 行业；

3）器械方面，由于新型冠状病毒后期会导致患者出现呼吸窘迫等症状。

因此，CT、监护仪和呼吸机等诊断治疗仪器需求提升，相关标的包括

万东医疗、鱼跃医疗、迈瑞医疗等。此外，口罩、防护服等低值耗材

目前处于供不应求的状态，相关标的包括英科医疗、尚荣医疗等。

长期投资影响可能在于创新药、血制品、器械和互联网医疗板块

疫情过后，我们认为行业长期投资趋势仍然不改，强者恒强局面仍将

强化，利好头部企业。从板块来看，1）创新方面，此次突发疫情凸显

出 CRO/CDMO 创新药产业链的价值，目前有超过 100 个与疫情相关

的临床试验正在开展，未来创新药仍将保持较大发展力度；2）医疗器

械板块方面也有显著的需求提升，未来公共卫生应急体系的完善，有

可能在各地建设若干个火神山、雷神山，有望提升监护、重症治疗领

域的设备、耗材的需要，相关医疗器械市场将进一步扩容；3）血制品

方面，此次疫情提升了包括静丙在内的血制品在临床上的使用认知，

一季度采浆量可能受到影响，但受制于采浆量和定价限制，长期供需

仍然紧张，投资价值凸显，估值能够维持；4）此次为了避免交叉感染

和减轻医护人员负担，各种平台通过在线诊疗的服务推动患者分流，

此次疫情会推动互联网医疗的发展。总之，短期和长期来看，医药板

块关注度提升，长期发展逻辑没有变化，结构上更突显出创新药产业

链、血制品和监护、防护相关器械、设备、耗材板块利好。建议关注

板块龙头企业。

 风险提示

疫情控制不及预期风险；复工导致疫情二次爆发风险

增持

——维持

证券研究报告/行业研究/行业专题报告

日期：2020 年 02 月 19 日

湖北以外省份疫情得到控制

关注医药行业长期影响

行业：医药制造业

行业专题报告

2020 年 02 月 19 日

一、一场从海鲜市场开始的疫情 ........................................................... 5

1.1 COVID-19 的传染能力比 SARS 病毒更强 ........................... 5

1.2 COVID-19 的病死率较 MERS 和 SARS 病毒更低 .............. 6

1.3 伴随认识加深，诊疗方案持续更新 ..................................... 8

1.3.1 多个诊断试剂盒已通过国家应急审批 .............................. 9

1.3.2 治疗药物临床持续推进 .................................................... 10

1.3.3 监护、诊断和防护器械需求提升显著 ............................ 12

二、目前疫情发展情况及与 SARS 对比 ............................................. 13

2.1 疫情防控措施严格：武汉封城，全国启动 I 级响应 ........ 13

2.2 人口流动限制在湖北省外已见成效，但返程高峰还未到 14

2.3 相比 SARS，此次防控措施的采取更为迅速和严格 ........ 17

三、疫情对医药行业的长期发展影响 ................................................. 19

3.1 短期成为投资热点，疫情不改行业长期趋势 ................... 19

3.2 新药研发产业链将有望进一步得到发展 ........................... 20

3.3 血制品在临床中的认知程度提升，发展空间较大 ........... 21

3.4 健全公共卫生体系，医疗器械将进一步下沉基层 ........... 22

3.4.1 公共卫生应急体系建设推动相关市场扩容 .................... 22

3.4.2 IVD 下沉基层机构，ICL 有望迎来发展 .......................... 23

3.5 用户习惯的培养有望推动互联网医疗发展提速 ............... 24

四、投资建议 ......................................................................................... 24

五、风险提示 ......................................................................................... 25

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