20230116-上海证券-互联网传媒行业周报：影视板块优质内容频出，预计将经历“需求复苏”及“价值重估”两个阶段.pdf
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告
行
业
周
报
影视板块优质内容频出，预计将经历
“需求复苏”及“价值重估”两个阶段
——互联网传媒行业周报（20230109-20230115）
[Table_Rating]
增持（维持）
[Table_Summary]
◼ 本周行情
本周（23.1.9-23.1.15）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指
分别上涨 1.2%、2.1%、2.9%、1.4%。
本周板块内个股涨幅前三天威视讯（45.5%）、星期六（25.5%）、实益
达（22.2%），后三中原传媒（-12.3%）、生意宝（-9.0%）、人民网（-
7.9%）。
本周海外传媒板块内个股涨幅前三中国有赞（43.5%）、趣头条
（32.9%）、宝尊电商（32.5%），后三映客（-16.0%）、美团-W（-
6.3%）、知乎（-5.4%）。
◼ 本周观点
电视剧方面，1月15日晚电视剧《三体》在CCTV电视剧、腾讯视频、
咪咕视频上首播，截至中国证券报发稿，《三体》新浪微博讨论已超过
64.3万，总阅读量12.4亿次，去年12月热播的动画《三体》阅读量超
过1.4亿次。电视剧《三体》由企鹅影视、灵河文化及三体宇宙联合出
品，其中慈文传媒系灵河文化参股股东；游族网络系版权方三体宇宙
关联方。我们认为电视剧CP商业模式由此前高利润空间的平台竞价模
式转变为低利润空间的定制剧模式，同时优质内容供给尚未充分释
放，市场仍在寻求商业模式革新及长周期逻辑。
动画片方面，由上海美术电影制片厂、哔哩哔哩出品的《中国奇谭》
获得用户广泛关注，被列入越来越多70后、80后、Z世代的“追番清
单”。《中国奇谭》计划用7周时间更新8个画风各异但又根植于中国传
统文化的小故事。根据乐游上海，截至1月13日《中国奇谭》已更新了
前三集《小妖怪的夏天》、《鹅鹅鹅》、《林林》，每集约20分钟，B站播
放量近7000万，豆瓣超10万人给出9.5高分。我们认为思想深度决定
动画需求，工业化决定动画供给，目前国产动画片低幼龄为主，成年
人动画需求具有较大的释放空间。我们预计相关需求充分释放后，有
望加速动画工业化革新，优质供给有望充分激活动画需求，动画市场
具备较大的增长空间。
电影方面，目前已有7部影片定档春节档，包括科幻片《流浪地球2》、
悬疑片《满江红》、喜剧片《交换人生》、谍战片《无名》、动画片《深
海》、《熊出没·伴我“熊芯”》。根据交通运输部统计，23年春运期间
客流总量约20.95亿次，同比增长99.5%，相当于2019年同期的
70.3%。根据灯塔专业版数据，截至1月13日，23年春节档7部影片累
计想看人数接近300万人次。我们认为疫情复苏叠加内容供给改善，
春节档票房值得期待。
近期电视剧、动画片、电影均有优质内容供给上线，影视剧行业开始
出现积极信号，同时XR新型硬件终端也有望重塑影视板块长逻辑。内
容行业供给决定需求，目前内容市场处于弱供给强需求的市场格局，
叠加疫情影响，影视板块商业模式及长逻辑亟需重塑。我们认为传媒
[Table_Industry]
行业:
传媒
日期:
shzqdatemark
[Table_Author]
分析师:
陈旻
Tel:
021-53686134
E-mail:
chenmin@shzq.com
SAC 编号:
S0870522020001
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最近一年行业指数与沪深 300 比较
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沪深300
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