生物医药行业：我国疫苗20Q1批签发概况，重磅品种批签发良好，疫苗行业持续高景气-0331-安信证券-13页.pdf
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我国疫苗 20Q1 批签发概况：重磅品种
批签发良好，疫苗行业持续高景气
■我国疫苗的 20Q1 批签发数据已基本披露完成，现将批签发数据总结
如下（数据统计截至 2020.03.29）
■多联苗：三联苗因注册证到期无批签发；四联苗 20Q1 批签发 155
万支，去年同期因行业事件无批签发记录，目前批签发已回归正轨；
五联苗 20Q1 批签发 105 万支，同比增长 26%，全年批签发量预计在
500 万支左右。
■HPV 疫苗：二价 HPV 因终端需求有限，20Q1 无批签发；四价 HPV
20Q1 批签发 113 万支，同比下降 10%，九价 HPV 20Q1 批签发 41
万支，去年同期无批签发记录，虽短期批签发略有波动，但智飞代理
HPV 疫苗 2020 年合计 1200 万支左右的批签发预期不变。
■肺炎疫苗：13 价肺炎疫苗 20Q1 批签发 48 万支，同比下降 35%，
短期批签发波动与辉瑞自身策略有关，预计 2020 年批签发量有望达到
600 万支；23 价肺炎疫苗 20Q1 批签发 149 万支（成都所:沃森≈7:3），
同比增长 205%，这主要与去年同期低基数有关，新冠疫情有望带动肺
炎疫苗市场扩容。
■轮状疫苗：国产单价与智飞代理五价疫苗 20Q1 分别批签发 249 万和
117 万支，同比增速分别为 163%和 249%；国内轮状疫苗市场竞争未
来趋于激烈。
■其他疫苗：a）狂犬疫苗 20Q1 批签发 1105 万支（辽宁成大市场占
比 68%），同比下降 23%，行业监管趋严导致国内狂犬疫苗供给紧张，
其中成都康华人二倍体狂苗 20Q1 批签发 101 万支，同比增长 139%，
受限于产能问题，预计 2020 年批签发量在 300 万支左右。b）水痘疫
苗 20Q1 批签发 319 万支，同比增长 41%，这与去年低基数有一定关
系，百克市场占比 57%。c）IPV 疫苗 20Q1 批签发 721 万支（北京所:
昆明所≈7:3），同比增长 41%，国内市场将随免疫规划推进持续扩容。
d）EV71 疫苗 20Q1 批签发 360 万支（昆明所:武汉所≈65:35），同比
下降 25%，随着存量市场的消化，未来国内市场规模或将企稳。
■风险提示：疫苗批签发进度不及预期，市场推广不及预期等。
Table_Tit le
2020 年 03 月 31 日
生物医药
Table_BaseI nfo
行业动态分析
证券研究报告
投资评级
领先大市-A
维持评级
Table_First Stock
首选股票
目标价
评级
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行业表现
资料来源：
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资讯
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12M
相对收益
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-6.87
-18.87
绝对收益
-8.30
-16.89
-23.68
马帅
分析师
SAC 执业证书编号：S1450518120001
mashuai@essence.com.cn
齐震
分析师
SAC 执业证书编号：S1450519090003
qizhen@essence.com.cn
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