医药生物行业基于2000余份新春调查问卷结果的分析研究：知否知否，医药消费应是愈浓愈厚-0214-天风证券-13页.pdf
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行业报告 | 行业专题研究
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医药生物
证券研究报告
2019 年 02 月 14 日
投资评级
行业评级
强于大市(维持评级)
上次评级
强于大市
作者
郑薇
分析师
SAC 执业证书编号：S1110517110003
潘海洋
分析师
SAC 执业证书编号：S1110517080006
panhaiyang@tfzq.com
资料来源：贝格数据
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行业走势图
知否知否，医药消费应是愈浓愈厚
——基于 2000 余份新春调查问卷结果的分析研究
基于 2000 余份调查问卷的结果，以小见大窥见医药需求真相
以医疗消费为核心，来自全国 2000 余份调查，数据具有一定的随机性与代
表性，以小见大，通过分级诊疗、连锁医疗服务、品牌中药、连锁药店等内
容，从真实的微观数据为切入点，观察随着医改政策的推进，居民健康意识
的提升，医疗消费的真实需求。可以预判，在健康意识与收入水平不断提升
后，医疗消费将是居民消费的重要支出部分。
医疗健康产业供不应求，行业景气度维持高位
需求端：医疗支出与诊疗需求是拉动医疗健康产业发展的两架马车，医疗支
出逐年提升，诊疗需求远未被满足，将推动行业快速发展。供给端：三医联
动中，医药、医保的政策频出，不断完善，作为医疗线重要环节的分级诊疗
则进度相对缓慢，我们认为临床医生的不足及分布不均是限速的重要瓶颈。
我们对 IVD 使用情况也进行了调查，通过抽血化验数目的分析，我们发现
IVD 的使用情况较为健康，主要由需求推动，行业整体良性发展。
消费者对药品已经具有品牌的意识，品牌中药如云南白药、同仁堂、东阿
阿胶等认知度超过 60%
消费者对于药品购买最重要的是安全性和有效性，对品牌药品有较高的认可
度，仅有 18.96%的消费者不在意药品的品牌。品牌认可度方面，云南白药、
同仁堂、东阿阿胶等认知度超过 60%，片仔癀、仁和药业和葵花药业认知度
在 40-50%。
便利性、品牌、品类齐全度是影响零售药店选择的前三大重要因素
零售药店的“卡位”较为重要，是获客的重要因素，其次品牌影响力、品类
齐全度、医保报销也是影响居民选择零售药店消费的重要因素。调查结果显
示 70%的患者在就诊结束后依旧选择在医院拿药，剩下大约 20%的患者就诊
结束后选择零售药店拿药，并会优先选择院边店或者是住所附近的药店，该
结果与 2018 年的新春调查结果类似。
医疗服务持续高景气度，深度、个性化的需求孕育潜力市场
医疗服务持续保持着高景气度的增长。调查结果显示，超过 81%的受调查者
有做过体检，其中有 22.26%的受调查者希望能够增加体检频次。目前超过
77%的人选择在公立医院进行健康体检，民营体检机构仍呈现较大的增长空
间。结果显示，超过 81%的人员愿意增加肿瘤筛查和基因检测等高价格套餐，
深度以及个性化的体检需求旺盛；而针对眼科医疗服务领域的调查发现，
27.5%的人会考虑做近视手术，随着我国近视人群的不断提升与对眼健康的
重视，未来眼科医疗服务市场具备长期增长潜力。
对投资方向的借鉴意义—医疗器械与医药大消费仍旧是主线
综合调查问卷结果分析来看，我们认为随着居民健康意识与消费水平的提
升，医药大消费的需求将继续维持高景气度态势，同时精准、个性化的需求
也将充分被挖掘；从政策线来看，分级诊疗的持续推进，会不断强化医疗器
械基层需求以及进口替代逻辑，推动国产医疗器械的放量。因此我们持续看
好医疗器械与医药大消费板块的投资机会。
相关标的：爱尔眼科、东阿阿胶、迈瑞医疗、迈克生物、美年健康 、片仔
癀、同仁堂、仁和药业、万孚生物，益丰药房、大参林、云南白药等。
风险提示：调研问卷非随机性；调研人群的特殊性；调研结果的非普遍性，
调查样本完备性等风险
-26%
-19%
-12%
-5%
2%
9%
16%
23%
2018-02 2018-06 2018-10
医药生物 沪深300
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