房地产行业月报：重点城市销售维持韧性，一城一策微调或常态化-0610-中泰证券-33页.pdf
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[Table_Industry]
证券研究报告/行业月报
2019 年 06 月 10 日
房地产
房地产行业月报
重点城市销售维持韧性，一城一策微调或常态化
[Table_Main]
[Table_Title]
评级：增持（维持）
分析师：倪一琛
执业证书编号：S0740517100003
电话：021-20315288
Email：niyc@r.qlzq.com.cn
[Table_Profit]
基本状况
上市公司数
139
行业总市值(亿元)
24547.64
行业流通市值(亿元)
10064.53
[Table_QuotePic]
行业-市场走势对比
公司持有该股票比例
[Table_Report]
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大>>2019.05.29
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[Table_Finance]
重点公司基本状况
简称
股价
(元)
EPS
PE
PEG
评级
2018
2019
E
2020
E
2021
E
201
8
2019
E
2020
E
2021
E
万科
27.1
2
3.06
3.64
4.29
5.00
8.86
7.45
6.32
5.42
0.42
买入-
保利地
产
12.5
4
1.59
1.97
2.40
2.89
7.89
6.37
5.23
4.34
0.29
买入
新城控
股
37.8
4
4.65
6.40
9.09
12.5
8
8.14
5.91
4.16
3.01
0.15
买入
华夏幸
福
29.3
0
3.91
5.03
6.59
7.94
7.49
5.83
4.45
3.69
0.22
买入
旭辉控
股集团
4.64
0.68
0.87
1.06
1.30
6.82
5.33
4.38
3.57
0.22
买入
备注 ：股价以 6 月 6 日收盘价为准
[Table_Summary]
投资要点
行业跟踪：
重点公司签约销售状况
据克而瑞数据，本月重点公司签约销售额万科、保利地产、新城控股、华
夏幸福、旭辉集团环比增速分别为 36.5%、20.2%、49.2%、-9.2%、26.
2%。19 年 5 月重点公司的销售额相对于 18 年 5 月增长 15pc，其中新城
控股同比增长幅度最大，为 38.3%，万科、保利地产、华夏幸福、旭辉集
团同比增长分别为 12.2%、22.5%、-26.4%、30.1%。
一手房月度成交：环比增速 1.87%，同比增速 7.59%（按面积）
本月中泰跟踪的 40 个大中城市一手房合计成交面积 2276.71 万方，环比
增速 1.87%，同比增速 7.59%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交
面积环比增速分别为-1.16%，-1.65%，9.33%；同比增速分别为 14.45%，
29.81%，-16.13%。
二手房月度成交：环比增速-3.01%，同比增速-1.13%（按面积）
本月中泰跟踪的 14 个大中城市二手房合计成交面积 629.67 万方，环比增
速-3.01%，同比增速-1.13%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面
积环比增速分别为-0.15%，-4.22%，-3.55%；同比增速分别为-9.72%，
20.07%，-47.28%。
库存：可售面积环比增速 2.45%，去化周期 73.03 个月（按面积）
本月中泰跟踪的 14 个大中城市住宅可售面积合计 5272.56 万方，环比增
速 3.45%，去化周期 7.70 个月。其中，一线、二线、三线住宅可售面积
环比增速为-4.05%，17.19%，-0.09%。一线、二线、三线去化周期分别
为 9.76 月，5.65 月，8.87 月。
40 城土地成交：环比量跌价升，一线成交规划建面环比增长 146.4%
本月全国 40 大中城市供应土地规划建筑面积 9283.4 万平方米，环比增速
-5.4%，同比增速-3.8%；成交土地规划建筑面积 6974.7 万平方米，环比
增速-4.9%，同比增速-19.5%，其中一、二、三线城市环比增速 146.4%、
3.1%、-20.5%；成交均价环比上升 11.2%，成交总价环比上升 5.7%。本
月，全国 40 大中城市土地溢价率 23.55%，较上月上升 3.24pc。其中一线
城市土地溢价 20.57%，二线城市 22.73%，三线城市 26.33%。
投资建议
从行业基本面看，3 月以来，新房销售呈现以部分一二线重点城市为主的
结构性回暖，4 月一二线城市销售增速同比持平，5 月至今涨幅略有收窄，
而三四线城市销售增速持续为负，我们认为整体市场的结构性分化进一步
凸显：一二线已经筑底回升，部分城市甚至收到住建部房价预警提示，而
三四线城市底部或还需 1-2 季度确认；政策方面，中央再提“住房不炒”，
因城施策以“稳”为结果导向，调控有松有紧；资金方面，一季度资金面
宽松，房企融资渠道顺畅，成本有所降低，同时，居民首贷利率自 18 年
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