行业深度研究报告/房地产行业
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目 录
一、房地产企业融资渠道探究：结构稳定，自筹资金增加 .................................................................................. 1
二、银行贷款：银行贷款仍然是房企融资的重要的选择 ...................................................................................... 2
（一）房产开发贷................................................................................................................................................................ 2
1
、房产开发贷：保障房开发贷贡献较高增速
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2
、地产开发贷款：回落后增速平稳
...................................................................................................................... 4
（二）房产并购贷................................................................................................................................................................ 5
1
、房地产并购贷占银行整体并购贷款业务量超过三分之一
.............................................................................. 5
2
、并购贷可以用来投资股权
.................................................................................................................................. 6
3
、国家政策严控房地产并购贷
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三、非标融资：房地产行业是非标发债的最大主体 ............................................................................................. 7
（一）银行流向非标资金监管趋严 .................................................................................................................................... 7
（二）委托贷款.................................................................................................................................................................... 9
（三）信托贷款.................................................................................................................................................................. 11
四、自筹资金（股权融资）：证券市场融资的主要方式 ....................................................................................... 12
五、其他资金——销售回款：房企到位资金的主要来源 ..................................................................................... 13
（一）定金及预付款 .......................................................................................................................................................... 13
（二）个人按揭贷款 .......................................................................................................................................................... 14
1
、商业性个人住房贷款
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2
、个人住房公积金贷款
........................................................................................................................................ 15
（三）消费贷 ..................................................................................................................................................................... 16
（四）个人租赁住房贷款 .................................................................................................................................................. 17
六、其他资金——债券融资：未来占比将持续提升 ............................................................................................ 18
（一）房地产信用债 .......................................................................................................................................................... 18
1
、地产债发行规模靠前，具体发行量受政策影响强烈
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2
、发行高峰期以公司债居多，低峰期以中期票据居多
.................................................................................... 20
3
、地产债发行量上升，净融资额同比减少
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4
、房企发债成本高于平均水平
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（二）资产支持证券 .......................................................................................................................................................... 25
七、利用外资：房企利用外资愈加频繁和多样化 ................................................................................................ 27
（一）海外股权融资 .......................................................................................................................................................... 27
（二）海外债券融资 .......................................................................................................................................................... 29
八、应付账款和应付票据：保持稳定的来源贡献度 ............................................................................................ 30
插 图 目 录 ......................................................................................................................................................... 32
表 格 目 录 ......................................................................................................................................................... 33
