A股月度策略：震荡收官，元月继续关注风险-1229-中原证券-21页.pdf
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分析师:王哲
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研究助理：杨震宇
2018 震荡收官，元月继续关注风险
——A 股月度策略
证券研究报告-月度策略
发布日期：2018 年 12 月 29 日
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联系人：
李琳琳
电话： 021-50588666-8045
传真：
021-50587779
地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 18 楼
邮编： 200122
投资要点:
资金情绪沉闷，A 股再度探底 本周外围市场波动剧烈，A 股资金情
绪保持低迷，A 股跌破 2500 点，继续探底。全周上证综指下跌 0.89%，
12 月份下跌 3.64%。
行业跌多涨少，石油石化跌幅居前 本周消费、金融和 5G 概念轮番
表现，部分消费板块和银行股录得上涨。原油价格大跌拖累石油石
化板块表现。12 月份仅电力及公用事业和餐饮旅游收涨。
成交金额延续地量状态，资金指标稳中偏弱 本周成交金额维持在
2000 亿元水平，12 月份两度创出年内新低。北上资金在圣诞节假期
后积极买入权重股，但全周及 2 月份总体资金指标和市场情绪指标
表现稳中偏弱。
11 月工业企业利润增速继续放缓，未来新兴产业表现或可期待 本
周公布的 11 月工业企业数据表明当前企业盈利前景仍然偏弱，但新
兴产业投资贡献较高，呈现行业成长期特征。1 月份基本面料将平
稳收官，但新兴产业未来表现或可期待。
美股和原油波动剧烈，1 月份外围风险仍然不可忽视 本周外围市场
波动剧烈，10 月以来美股和原油向下调整幅度较大。未来短期内外
围市场风险因素难以撤出，1 月份需要继续警惕外围市场冲击。
继续警惕外围风险，关注重要产业会议 预计经济工作会议重点部
署将进入到落实阶段，但未来外围风险因素将继续作用，年关前交
投趋于清淡，抑制市场情绪表现。预计政策作用重点和重要产业会
议将为盘面提供为数不多的亮点，A 股料将平稳过年。
下周及 1 月份行情展望 下周将处于经济工作会议后相关政策密集
落地期，但外围市场风险难以快速撤出，预计下周和 1 月份上证综
指将考验 2400 点关口后在 2500 点附近震荡。权重股和中小创因题
材表现而起伏。建议短期可以关注基建、区域建设概念、金融和避
险板块表现，中线关注金融、消费蓝筹和通信板块，长线继续推荐
关注成长价值板块。
风险提示：经济政策和数据好于预期、中美后续谈判低于预期
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