月外资持仓变动跟踪：MSCI扩容生效，北上资金加仓电子、地产-3-国信证券-页.pdf

【报告核心观点】 这篇报告主要关注的是外资在A股市场的持仓变动情况，特别是随着MSCI扩容生效后外资的投资行为。2019年11月，外资通过沪股通和深股通持续流入A股市场，净流入金额大幅增加，显示出外资对A股的积极态度。外资在主板、中小板和创业板的持仓市值均有显著增长，尤其在创业板的持仓占比连续十一个月上升，体现了外资对成长性行业的兴趣。 【外资持仓行业动态】 在行业配置上，外资呈现了减仓食品饮料和电气设备，同时加仓电子和房地产行业的趋势。食品饮料行业历来是外资偏爱的领域，但本月外资选择减少配置，可能是因为该行业估值较高或短期业绩预期有所调整。而电子行业和房地产行业由于估值相对较低，以及政策环境变化，吸引了外资的关注。 【个股表现与成交活跃度】 在个股层面，外资对重仓股的交易活跃度有明显分化。贵州茅台虽然仍是交易活跃的股票之一，但其陆股通成交额占A股成交额的占比有所下降。相反，格力集团、海康威视、中国平安和恒瑞医药的成交占比则有所提升，显示外资在这几只股票上的参与度增强。此外，美团点评-W成为外资净买入额最高的个股，而恒瑞医药则被净卖出。 【风险提示】 报告指出，经济增速下行、行业景气度下降等因素可能会影响外资的投资决策，投资者需注意这些风险。历史经验并不能完全预示未来，外资的投资行为可能会随市场环境变化而调整。 外资在A股市场的投资行为受到多种因素影响，包括MSCI扩容、行业景气度、估值水平和个股业绩预期等。随着中国市场进一步开放，外资的参与度将持续提升，其投资策略和持仓变动值得密切关注。