1 行情回顾：1 月钢铁煤炭板块涨幅居前 ............................................................................... 4
2 钢铁：全面冬储开启，铁矿石价格大涨 .............................................................................. 4
2.1 钢材价格 2019 年首月迎来开门红行情 ................................................................................. 4
2.2 原材料：铁矿石价格大涨 ....................................................................................................... 6
2.3 钢材社会库存：全面冬储，库存累积 ................................................................................... 7
2.4 钢厂原料库存：原材料补库在节前完成 ............................................................................... 8
3 煤炭：矿难刺激坑口价格大涨，电厂维持高库存策略 .................................................... 10
3.1 动力煤：神木矿难刺激，坑口价格大幅走高 ..................................................................... 10
3.1.1 国内外价格走势：外围动力煤跌幅较大，坑口价格大涨 .......................................... 10
3.1.2 需求：春节因素影响，日耗快速回落 .......................................................................... 12
3.1.3 港口和电厂库存：电厂仍维持高库存策略 .................................................................. 12
3.2 双焦：焦煤价格持平，焦炭价格连续三个月下跌 ............................................................. 13
4 投资策略................................................................................................................................ 15
5 风险提示................................................................................................................................ 15
图 2：2019 年 1 月煤炭板块涨幅前十个股（%） ................................................................... 4
图 3：螺纹钢价格走势（HRB400 20mm：全国） ................................................................. 5
图 4：热轧板卷价格走势（Q235B:3.0mm:上海） .................................................................. 5
图 5：冷轧板卷价格走势（0.5mm：上海） ............................................................................ 5
图 6：中厚板价格走势（普 20mm：上海） ............................................................................ 5
图 7：涂镀板价格走势（0.5mm 镀锌:上海） .......................................................................... 6
图 8：造船板价格走势（20mm：上海） ................................................................................. 6
图 9：型材价格走势（16#槽钢：上海） ................................................................................. 6
图 10：型材价格走势（25#工字钢：上海） ........................................................................... 6
图 11：钢坯价格走势（Q235：唐山） .................................................................................... 7
图 12：废钢价格走势（6-8mm：唐山） ................................................................................. 7
图 13：铁精粉价格走势（66%：干基含税：迁安） .............................................................. 7
图 14：铁矿石价格走势（PB 粉：61.5%） ............................................................................. 7
图 15：主要钢材品种社会库存走势 ......................................................................................... 8
图 16：螺纹钢社会库存走势 ..................................................................................................... 8
图 17：线材社会库存走势 ......................................................................................................... 8
图 18：热卷社会库存走势 ......................................................................................................... 8
图 19：中厚板社会库存走势 ..................................................................................................... 8
图 20：冷轧板社会库存走势 ..................................................................................................... 8
图 21：铁矿石港口库存走势（港口合计） ............................................................................. 9
图 22：喷吹煤库存可用天数（国内大中型钢厂） ................................................................. 9
图 23：焦炭平均库存可用天数（国内大中型钢厂） ............................................................. 9
图 24：焦煤平均库存可用天数（国内大中型钢厂） ............................................................. 9
图 25：进口铁矿石平均库存可用天数（国内大中型钢厂） ............................................... 10
图 26：废钢平均库存可用天数（国内大中型钢厂） ........................................................... 10
