钢铁行业六月动态报告：专项债新规叠加唐山限停产，钢铁供需共振突显机会-0627-银河证券-28页.pdf

【钢铁行业六月动态报告】：本报告聚焦于2019年6月钢铁行业的市场动态，重点关注宏观经济、政策变化以及行业投资机会。报告指出，宏观经济金融数据保持稳定向好态势，尤其是房地产投资和基础设施建设（基建）投资的高增速，为钢材需求提供了强大韧性，钢铁行业整体景气度上升。 1. **宏观经济金融数据支持需求增长**：1-5月，我国经济金融数据平稳，房地产投资、新开工面积和基建投资增速均维持高位，显示钢材市场需求强劲。这为钢铁行业带来了积极的市场环境。 2. **专项债新规刺激基建钢材需求**：政府推出的新规允许地方政府使用符合条件的专项债作为项目资本金，预计能缓解重大项目资金压力，加速基建项目的实施。据模型预测，该新规可能撬动7983.75亿元的基建投资，增加2023万吨钢材需求，钢铁行业利润增长约1.65%。 3. **唐山限停产政策影响供给端**：唐山地区限产政策导致钢铁产量下降约20%，相当于全国年产量减少3%，这将推高吨钢实际价格约30元，提高行业利润0.25%。这反映出政策调控对钢铁市场供需平衡的影响。 4. **中美贸易摩擦影响有限**：尽管中美贸易摩擦升级，但对钢铁行业的影响相对较小，关税调整对出口利润的影响仅占行业利润的0.011%，出口钢材利润占比为0.036%-0.071%。近期铁矿石价格上涨主要受巴西矿难和澳洲飓风影响，短期内可能对行业利润构成一定压力。 5. **投资机会与策略**：环保、兼并重组和产业升级是钢铁行业未来发展的重点方向，长材（如螺纹钢、线材）市场表现优于板材。当前钢铁行业估值较低，具备较高的投资安全边际。报告推荐关注环保压力小的南方长材企业三钢闽光，行业龙头宝钢股份，以及受益于行业整合的大冶特钢。 6. **风险提示**：报告同时提醒投资者注意原材料成本上升、钢材价格下跌、房地产和基建需求增速放缓等潜在风险。 综合来看，钢铁行业在宏观经济稳健、政策支持和供需变化的背景下，存在显著的投资机会。投资者应关注政策动态、行业发展趋势和公司基本面，以抓住投资机遇。