国防军工行业：科创板正式开板，关注军工领域投资机会-0617-中信建投-25页.pdf

国防军工行业：科创板正式开板，关注军工领域投资机会 一、科创板正式开板，军工领域投资机会显现 科创板的正式开板将为军工行业带来新的投资机会。目前已经受理的122家科创板公司中，约有14家公司业务与军工相关，集中在新一代信息技术、新材料和高端装备制造领域。这些公司基本上都是军民融合类公司，符合我们2019年军工板块景气度向中上游拓展的投资主线。 二、十四家军工相关公司概况 十四家军工相关公司业务涵盖了新材料、新一代信息技术和卫星及应用产业三个领域。其中，铂力特、广大特材和西部超导属于新材料领域；世纪空间、中科星图、航天宏图属于卫星及应用产业；睿创微纳、福光股份、新光光电属于新一代信息技术里的电子核心元器件产业；连山科技、国科环宇为电子信息系统软硬件企业；普元信息提供产品为云应用平台、大数据中台和SOA集成平台软件及技术服务，国盾量子产品为量子通信产品，沃尔德为超硬工具。 三、企业财务状况和研发投入分析 从企业披露的财务状况来看，多数企业规模较小，处于快速成长期，研发投入占比较高。多数企业营收规模在10亿元以下，但多家企业处于高速发展期，如睿创微纳、中科星图近三年的营收和净利润复合增长率超过100%，国科环宇、航天宏图、连山科技、世纪空间、广大特材等营收或净利润增长速度也较快。 四、投资策略 在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两条主线。在景气度横向扩散方面，建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。在景气度纵向传导方面，重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。 五、重点推荐组合 景气度横向扩散：1、整机央企龙头：内蒙一机、中直股份、中航沈飞、航发动力；2、成长性民参军：高德红外。 景气度纵向传导：1、中上游国企龙头：七一二、航天电器、中航光电、中航机电、航天发展；2、成长性民参军：光威复材、景嘉微、亚光科技。 科创板的正式开板为军工行业带来了新的投资机会。投资者可以关注军工领域的投资机会，选择符合投资策略的公司，分享军工行业的高速增长。