全球半导体设备行业龙头专题（一）：客户入股+战略并购+开放创新，阿斯麦如何成就光刻机领域霸主地位？--安信证券-35页.pdf

"全球半导体设备行业龙头专题（一）：客户入股+战略并购+开放创新，阿斯麦如何成就光刻机领域霸主地位？" 本报告对 ASML 的发展历程、运作模式、产品信息以及竞争格局进行深度分析，探究 ASML 如何在不具备先发优势的情况下逐步占据市场统治地位，找寻国内光刻机领域产业的投资机会。 一、ASML 的发展历程 ASML 成立于 1984 年，以创新为生命线，不断研发新产品，先后成功研制出双工作台浸没式 TWINSCAN XT、NXT 系列、EUV 光刻机 TWINSCAN NXE 系列，目前已成为全球最大的半导体光刻机设备及服务提供商。 二、ASML 的运作模式 ASML 坚持“开放式创新”理念，打通上下游供应链，建立发放研究网络，大大加快了创新速度，快速形成技术壁垒。ASML 引入三大客户--英特尔、三星、台积电入股，打造利益共同体，共享研发风险与回报。在供应商方面，ASML 通过战略并购与入股，快速打通上游供应链，快速攫取了光源、镜头等光刻机零件领先的技术，占据技术高地。 三、ASML 的产品信息 ASML 致力于为客户提供整体光刻解决方案，主要有光刻机系统、应用组合两大产品，以光刻机系统为核心。ASML 提供的光刻机有三大类，分别是翻新的 PAS 5500、DUV、EUV 光刻机。三大类代表的是光刻机技术的不断提升，从 PAS 5500 到 DUV 再到 EUV，最高可实现的制成节点从 90nm 到 10nm 到 5nm。三类产品价格上也是不断提高，PAS5500 是最具价格优势的系列，而 EUV 光刻机的价格昂贵，单价到达 1.2 亿美元。 四、ASML 的财务数据 ASML 的销售净收入总体呈增长趋势，可以分为五个阶段：缓慢增长期、两倍增长期、下滑期、跨越性两连增期、稳定增长期。从财务数据来看，ASML 的业绩发展非常稳定，净销售额从 1993 年的 2.5 亿美元增长到 2018 年的 129.26 亿美元，净利润从 1993 年的 0.4 亿美元增长到 2018 年的 31.94 亿美元。 ASML 的成功可以归结为其开放式创新理念、战略并购、客户入股三大要素。通过这些要素，ASML 不断推出新的技术和产品，占据了全球近七成的市场，成为了全球最大的半导体光刻机设备及服务提供商。