蒋灵多，陆毅：市场竞争加剧是否助推国有企业加杠杆 2018 年第 11 期
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附 录
正文未报告部分
附表 1 平行趋势检验、政策年度效应与预期效应检验
(1)
(2)
(3)
fit
Debt
fit
Debt
fit
Debt
02
it
Treat Post
0.0191
**
0.0179
**
(2.54)
(2.08)
00
it
Treat Post
0.00717
(1.24)
01
it
Treat Post
0.00514
(0.85)
00i
Treat Year
0.00612
(1.11)
01i
Treat Year
0.0101
(1.40)
02i
Treat Year
0.0140
*
(1.79)
03i
Treat Year
0.0297
***
(3.18)
04i
Treat Year
0.0333
***
(2.90)
05i
Treat Year
0.0304
**
(2.50)
06i
Treat Year
0.0225
*
(1.84)
07i
Treat Year
0.0216
(1.59)
i
Y
Y
Y
t
Y
Y
Y
it
X
Y
Y
Y
-1fit
F
Y
Y
Y
N
139364
139364
139364
adj. R
2
0.106
0.106
0.106
注：观测值为企业层面，***、**、*分别表示参数的估计值在 1%、5%、10% 的统计水平上显著，括号内数值为 t 统计值；“Y”
表示控制了对应的特征变量，表中所有回归结果的标准误差经四位行业层面聚类调整。
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