会计实务：巧用Excel确定内含报酬率.pdf
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2022-11-27
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巧用 Excel 确定内含报酬率
内含报酬率能够反映投资项目的真实报酬，广泛应用于对投资项目的评价。遗憾
的是，内含报酬率是一个高次方程的解，不易得到准确值，因而在实际应用中不
得不以一个估计值代替。从“准确”的概念出发，如果某一指标不能得到其准确
值而要用估计值代替的话，那么，估计值与准确值之间的误差应限定在一个允许
的范围内，即估计值应达到要求的精确度。但是，采用通常查表的方法确定内含
报酬率误差范围较大，在一定程度上影响了评价的准确性。Excel 可以解决这一
问题，运用它能够简便而精确地确定内含报酬率。
由于净现值（NPV）随着报酬率 r 的增大而递减，可以先确定 r1 和 r2，使
NPV（r1）＞0，NPV（r2）＜0，然后调大 r1、调小 r2，向 r0 靠近，使
NPV（r0）＝0，r0 即为内含报酬率。在 r1＜r0＜r2，NPV（r1）＞0 和
NPV（r2）＜0 的前提下，分别调大 r1、调小 r2 向 r0 靠近，总可以使
［（r2－r1）／2］≤ε。其中，ε 为事先给定的内含报酬率估计值与准确值之
间的允许误差。取估计值 r＝（r1＋r2）／2，那么，要求内含报酬率估计值 r
与准确值 r0 之间的误差不超过事先给定的允许误差 ε。换言之，采用上面方法
通过调整 r1 和 r2，可将确定的内含报酬率估计值 r 与准确值 r0 的误差限定在
事先给定的范围 ε 内。
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