互联网消费金融资产证券化研究.doc

互联网消费金融资产证券化研究 本文对互联网消费金融资产证券化的动因和案例进行了分析和研究，以下是从该文件中生成的相关知识点： 1. 资产证券化的定义和发展：资产证券化是指将资产转化为证券，以提高资金效率和降低风险。我国资产证券化始于 2005 年，自 2014 年起飞速增长，其中企业 ABS 增速明显快于银行，2016 年超越了银行 CLO 成为市场主导。 2. 互联网消费金融资产证券化的动因：主要有四点：(1)发起人、管理人等参与主体有强烈动因;(2)政策方面，经济结构转型、“去杠杆”、盘活存量的政策倡导也突显了必要性;(3)通过和美国对比，发现我国经济增长的消费贡献度较低，消费信贷证券化率也有很大提升空间;(4)市场环境上，债市风险升高、“资产荒”和利率下行使得杠杆率低、更安全的零售业的高质量消费金融 ABS 产品更受青睐。 3. 京东白条应收账款专项资产管理计划分析：该案例是国内第一例直接以互联网消费信贷为基础资产的证券化产品。本文从参与主体、基础资产、收益率、增信、风控、SPV 等方面进行了案例分析，并进行了现金流模拟和多个变量的敏感性模拟分析。 4. 案例分析结论：京东白条专项计划的优点在于：(1)基础资产池分散、质量良好，具有较高的证券化可行性;(2)优先级证券本息支付得到较好保障;(3)收益率比信用债有优势，融资成本下行;(4)较完善的风控流程。然而案例仍存在一些不足，如逾期应收款的积累导致不良率的恶化等。 5. 建议和改进建议：基于行业和宏观角度，结合案例不足之处，本文尝试给出了几点建议，包括：(1)增强企业 ABS 二级市场流动性;(2)加强信息披露和监管;(3)赋予专项计划更明确的法律效力;(4)探索互联网征信体系合作新模式。 6. 互联网消费金融资产证券化的发展前景：随着互联网消费金融的蓬勃发展，资产证券化将继续发挥着重要作用，提高资金效率和降低风险，推动经济增长。 7. 政策环境对互联网消费金融资产证券化的影响：政策环境对互联网消费金融资产证券化的发展具有重要影响，政府政策的支持和监管将对行业的发展产生重要影响。 8. 风险管理在互联网消费金融资产证券化中的重要性：风险管理是互联网消费金融资产证券化的关键环节，良好的风险管理对资产证券化的可持续发展至关重要。 9. 互联网消费金融资产证券化对经济增长的贡献：互联网消费金融资产证券化可以为经济增长带来重要贡献，提高资金效率和降低风险，推动经济增长。 10. 未来发展方向：互联网消费金融资产证券化的发展方向包括：增强企业 ABS 二级市场流动性、加强信息披露和监管、赋予专项计划更明确的法律效力、探索互联网征信体系合作新模式等。