第6章对外直接投资与国际并购.pptx

税）是指在支付款项时，由支付方代扣并向税务机关缴纳的税款，通常针对非居民企业从本国获取的收入。例如，当一个跨国公司的子公司向其母公司支付股息或利息时，东道国政府可能会要求在支付时先扣除一定比例的预提税。 在对外直接投资和国际并购中，资本预算是一个至关重要的环节，它涉及到投资项目的可行性分析，以确定是否值得投入资金。资本预算需要考虑多个角度，包括但不限于： 1. 子公司视角：子公司可能会受到当地税收政策、汇率风险以及本地运营成本等因素的影响。如果一个项目对子公司来说是盈利的，但考虑到税收优惠、汇兑限制和汇率变动，可能在母公司层面就不那么吸引人了。 2. 母公司视角：母公司可能更关注全局利益，包括税收待遇、现金流管理和整体风险分散。即使某个项目对子公司有利，但如果因为税收差异、汇兑问题或管理费用过高导致母公司收益下降，该项目也可能不被批准。 3. 跨国公司的资本预算决策还要考虑国际投资环境。如中国这样的大型市场，虽然市场规模巨大，投资潜力诱人，但投资环境的优化，如法律法规的完善、市场开放度的提升和基础设施建设，都是决定投资成功与否的关键因素。 4. 投资环境的评价通常包括政治、法律、经济、自然和文化等多个方面。政治稳定性、法律制度的完善、经济发展的水平和开放程度，以及社会文化的适应性，都会影响投资的成败。 5. 政治风险是跨国投资中不可忽视的一环，包括转移风险（资金流动的不确定性）、运营风险（政策变化对运营的影响）和控制风险（所有权和运营控制的不确定性）。评价政治风险时，需要考虑东道国的政治体制、政府稳定性、国际关系等因素。 6. 为了评估投资环境，多种方法可以采用，如投资障碍分析法、冷热国对比法、多因素评价法、体制评估法和道氏评估法等，这些方法综合考虑了各种影响因素，帮助决策者做出更科学的判断。 7. 在资本预算过程中，预提税是一个重要因素，因为它直接影响到跨国公司母公司的实际收益。预提税的存在可能会减少母公司的现金流，因此在计算项目回报率时必须考虑这一成本。 对外直接投资和国际并购涉及到复杂的财务和战略决策，需要全面分析投资环境、税收政策、汇率风险、资本预算等多个层面，以确保投资的成功并最大化股东价值。同时，理解和适应不同国家的法规和商业环境是跨国公司必须具备的能力。