20210802-中信证券-全球科技行业产业年度展望1：国内数据中心IDC市场年度展望，配置正当时.pdf

数据中心IDC（Internet Data Center）市场的年度展望及投资建议是本文件的主旨。文中，中信证券的研究团队对国内IDC市场进行了深入分析，并提出了他们的观点和策略建议。以下是根据文档内容提炼的关键知识点： 1. **全球科技产业年度展望**： - 分析师团队对2021年全球科技产业进行了展望，特别是在数据中心市场的表现。 2. **国内数据中心IDC市场概况**： - 国内IDC市场在2021年年初至今出现下跌，而美股IDC企业的表现相对更好。 - 主要市场参与者如万国数据、秦淮数据等的股价表现被提及。 3. **行业趋势与悲观预期**： - 行业内存在关于资本支出（CAPEX）下降、市场饱和等悲观预期。 - 研究人员认为这些悲观预期已经反映在了股价中（price in）。 4. **市场需求分析**： - 预计IDC市场的需求将维持约25%的复合增长率。 - 全球数字化进程、在线数据流量的增长、技术进步等驱动因素被指出。 - 中短期预计国内云厂商的资本支出将在第三季度末或第四季度开始反转。 5. **供需结构分析**： - 一线城市IDC资源的稀缺性将愈发明显。 - 国内第三方头部IDC厂商将有望持续领跑市场。 - 电信运营商与第三方IDC厂商长期共存的局面被预测。 6. **竞争与风险因素**： - 行业内的竞争加剧、云厂商资本支出的不确定性、运营事故风险等被识别为市场风险因素。 7. **投资建议**： - 研究人员建议关注国内IDC市场的配置机会。 - 强调结合项目资源、专业运营能力、客户基础、融资能力等因素，选择一线的IDC企业进行投资。 - 提到了具体的投资标的，如万国数据、秦淮数据、数据港、世纪互联、宝信软件、光环新网、科华数据等。 8. **政策影响**： - 强调了近期互联网反垄断政策监管和《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》对IDC市场和企业发展可能产生的积极影响。 9. **行业特性**： - 分析了数据中心行业高能耗的特性，并指出一线城市的IDC资源的稀缺性。 - 提到二三线城市也存在IDC资源，但主要承载非核心业务。 10. **资本与估值**： - 股价下跌已基本反映了市场的悲观预期，市场估值已回归合理区间。 - 提及头部IDC企业的EV/EBITDA估值回到约20倍。 这份报告强调了在IDC市场中，尽管存在挑战，但中长期的市场需求和行业增长潜力仍然较大。同时，市场回调为投资者带来了配置的机会，特别是在一线城市的优质IDC资源方面。此外，政策层面的变化也可能对市场产生正面影响，这为投资者和市场参与者提供了重要参考信息。