20210709-招商证券-计算机行业“云踪锦书”系列报告（七）：透视群核科技，DDC领域SaaS领军者.pdf

在解读这份文件之前，需要明确报告中提到的几个关键概念以及行业术语。DDC（Data-Driven Construction）领域指的是利用数据驱动建筑设计与施工的行业。SaaS（Software as a Service）是一种提供软件应用服务的模式，用户通过互联网使用软件，而不需要本地安装。群核科技是文档中提及的一家在DDC领域提供SaaS服务的企业。文档内容涉及群核科技的行业地位、产品详情、客户情况、财务指标、经营特征以及行业分析等方面，下面将逐一解析这些知识点。 群核科技作为DDC领域的SaaS领军者，其业务涵盖了为房地产、家居、公装等多个领域的企业和个人客户提供全空间云设计软件平台及相关的SaaS服务。其服务包含设计渲染、营销展示、生产施工等环节，通过其平台可以对3D室内设计、装饰和施工进行有效管理。 文档中提到的高性能图形引擎与混合云资源的结合是群核科技提供服务的核心技术之一。混合云是指将公有云和私有云的结合，通过在两者之间灵活调配资源来提供成本可控、效益明显的云端产品。这使得群核科技能够为用户提供流畅的3D设计体验，并且支持到40000平方英尺的空间。此外，群核科技利用云端设计图书馆覆盖了中国90%新建住宅的户型，体现了其在行业内深厚的数据积累和强大的产品能力。 群核科技的SaaS特征指标显示，其90%以上的收入来源于SaaS订阅模式，企业客户是其主要的收入来源。在企业客户方面，群核科技不仅客户数量庞大，且客户留存率和ARPU值（平均每用户收入）都显示出较高的市场认可度和忠诚度。在个人客户端，付费用户数量和增长速度也显示出群核科技在个人市场同样具有竞争力。 投资建议方面，报告认为群核科技作为一家快速崛起的SaaS平台，展现了云原生SaaS在传统产业中的成长潜力和吸引力。随着国内SaaS服务渗透率的提升，传统行业数字化转型的广泛需求，群核科技及类似企业将迎来更广阔的发展空间。报告推荐的A股SaaS企业“四大金刚”包括金山办公、用友网络、广联达和恒生电子，它们都是在各自的细分市场中具有领先地位的SaaS提供商。 在行业风险方面，报告提示了中国DDC行业的发展放缓和知识产权侵犯的风险。这可能意味着群核科技在拓展市场和创新产品的同时，需要关注行业的整体趋势和潜在的法律风险。 通过报告可以得出，群核科技在DDC领域的SaaS模式已取得行业领先地位，提供了强大的产品服务和解决方案，而SaaS模式在传统产业中的应用也在逐渐受到认可。随着数字化转型在各行业的深入推进，预计未来SaaS模式将会有更大的市场空间和业务增长潜力。