2021家用电器行业研究报告.pdf

一、行业概况与发展阶段 家用电器行业是国民经济的重要组成部分，其发展与房地产行业周期及政策刺激等因素紧密相关。从世界范围来看，家用电器行业的发展经历了三个主要阶段。第一阶段起始于第二次工业革命时期，电器制造业开始发展，逐步生产出收音机、电视机、冰箱、洗衣机等产品。第二阶段是二战后，家用电器类产品开始普及，消费类电子产品兴起。第三阶段自20世纪70年代开始，小家电开始进入消费者家庭，个性化、便携式电子产品受到欢迎。 中国的家用电器行业起步较晚，但经过30多年的快速发展，特别是近十多年来，中国已成为世界上最大的家电生产和消费国家之一。中国的家电企业如海尔、格力、美的、海信、长虹等已经建立了自主开发能力，产品在国内市场占有率近80%，销量达到全球第一。 二、中国家用电器行业的发展趋势 中国家用电器行业的发展与地产行业周期和政策刺激紧密相关。最近几年，由于地产行业增速下降和政策刺激减少，家电行业的销售额和增速有所下滑。家电行业作为中游行业，上游主要承载原材料及各类零部件制造业，如压缩机、电机、面板、集成电路等，下游则是线上和线下市场同步推进。中国家用电器行业的集中度高，头部企业具有显著的规模效益和高水平的营运资金周转能力，能够对供应链有较大的话语权，并抵抗行业周期波动。 三、政策影响及市场趋势 从2000年以来，随着家电和房地产政策的推动，家电销售得到了有效提升。特别是房地产销量的增加，是中国家电销售额增长的重要驱动力。在2009年，家电销售额增速达到顶峰，但随后整体增速呈现缓慢下降趋势。在此期间，商品房销售面积增速也出现波动。这些变化部分受到宏观经济下行、居民购房能力及预期变化、银行按揭利率调整、去库存政策和信贷政策宽松等多种因素的影响。 此外，中国家用电器行业在2020年面临了一定的集中兑付风险，这主要与发债主体的性质和级别有关，大多数发债主体为地方国有企业和民营企业，且债券级别多在A+到AAA之间。然而，自2021年以来，随着房地产后周期类家电产品需求的回暖，政策刺激以及新冠疫情导致的海外订单回流等因素的共同作用，中国家用电器行业的整体展望趋于稳定。 四、未来展望 中国家用电器行业在经历了多年的快速发展后，目前正在经历增速的适度调整。行业内部分企业通过不断的自主研发和创新，已经具备了较强的市场竞争力。行业的集中度高，头部企业的规模化效应明显，供应链话语权较大，对行业的周期性波动具有较强的抵抗能力。 随着中国经济的持续发展和城镇化的深入，以及居民生活水平的提高，消费者对于家用电器的需求将继续增长。此外，随着科技的进步，智能化、节能环保型家电产品将成为市场的新趋势。政策方面，国家可能会继续出台相关刺激措施来支持行业发展，增加行业创新动力，促进家电行业的健康稳定发展。在国际市场上，由于全球供应链的重构和新冠疫情的影响，中国家电企业面临海外市场回流的机遇，同时也需要应对国际竞争加剧、国际贸易环境变化等挑战。 总体来看，尽管面临一些短期风险和挑战，但中国家用电器行业长期向好的发展趋势不变，具有广阔的发展前景。