轻工制造行业在2021年的中期投资策略中，招商证券提出了“流光半夏，紧扣龙头精选成长”的主题。在当前经济复苏的背景下，轻工制造行业因其持续复苏的表现，特别是造纸和家居板块的领先优势，成为投资的热点。行业的主要观点包括：
1. 轻工制造行业上半年表现：2021年上半年，轻工制造行业的表现优于市场整体水平，特别是造纸和家居板块。其中，造纸板块涨幅为14.8%，家具板块涨幅为9.4%，均大幅超过沪深300指数的涨幅。整个轻工制造行业的总市值和流通市值分别达到了48300.6亿元和40130.6亿元。
2. 子行业景气度与集中度：投资策略建议紧扣造纸和家居行业的集中度提升，以及包装行业景气回升。包装板块因为基数效应弱化，下半年预计会呈现左侧布局的机会。
3. 造纸行业分析：造纸板块因其稳健的供需格局和龙头纸企的成本优势，预计下半年依旧有优秀表现。行业产能稳定推进，进口纸冲击有限，全年需求有支撑，库存压力可控。
4. 家居行业分析：家居行业在全年的竣工预期乐观，尤其是定制家居和软体家居领域的集中度提升。定制龙头通过渠道变革提升市场份额，而软体家居领域的集中度提升逻辑更加优越。
5. 纸包装行业分析：建议左侧布局纸包装龙头，因为随着原材料价格涨势趋稳，下半年预计会有盈利拐点出现。重点关注如裕同科技这类具备快速推进大包装业务的公司。
6. 个护行业分析：个护行业应关注结构性变化，尤其是国货的崛起，这有望重塑行业格局，同时文娱饰品行业和珠宝行业的集中度也将增加。
7. 投资建议：紧扣行业龙头和精选优质成长，关注家居行业的集中度提升，推荐如欧派家居、志邦家居、敏华控股、尚品宅配等公司。同时，包装板块中推荐裕同科技，轻工消费板块中推荐晨光文具、中顺洁柔、周大福、飞亚达等。
8. 风险因素提示：必须警惕原材料价格的大幅波动和疫情二次爆发对需求的下行风险。
以上策略报告提供了对轻工制造行业细分领域的深入分析，并根据行业的动态变化提出相应的投资建议。投资策略强调了对行业龙头企业的关注，以及对行业集中度提升趋势的把握，这将有助于投资者在复杂多变的市场环境中做出更为明智的投资决策。
