宏观行业研究方法华泰证券（中信建投）-年报点评-2010年报点评-经纪龙头,金控先驱-110418.doc

报告标题涉及的知识点： 1. **证券行业分析**：该文档是关于华泰证券的年度业绩分析，展示了证券行业中经纪业务、投资银行业务以及创新业务的发展情况。 2. **年度业绩评价**：2010年，华泰证券营业收入89亿元，净利润35亿元，分别下降6.94%和14.85%，表明公司在当年面临一定业绩压力。 3. **经纪业务竞争地位**：华泰证券在2010年成为经纪业务市场份额的领导者，超越了中信证券，显示了其在行业内的竞争优势。 4. **佣金率趋势**：佣金率在2010年有所波动，但整体稳定在0.84‰-0.857‰之间，表明佣金率下滑压力相对较小。 5. **投行业务增长**：投资银行业务营业收入大幅增长175.71%，营业利润率提高，显示出该业务的强劲增长势头。 6. **自营业务稳健**：投资业务实现营业收入55亿元，同比增长26.24%，营业利润率保持高位，显示公司自营投资策略的成功。 7. **创新业务布局**：公司在资产管理、股指期货和融资融券等创新业务上表现出色，多项业务排名行业前列。 8. **金控平台建设**：公司有进一步扩大金融控股体系的计划，借助控股股东的金融资源，寻求多元化发展。 9. **投资建议**：分析师对华泰证券持乐观态度，认为其经纪业务优势明显，传统业务稳健，创新业务布局早，给予“增持”评级。 报告中预测和比率部分涉及的知识点： 1. **财务指标预测**：预测了2010年至2012年的营业收入和净利润增长率，显示未来两年的预期增长。 2. **盈利能力分析**：净资产收益率（ROE）和每股收益（EPS）的变化，揭示了公司的盈利能力和股东回报的预期变化。 3. **估值指标**：市盈率（P/E）和市净率（P/B）的计算，反映了投资者对公司未来盈利能力的预期和股票价值的评估。 4. **股价表现**：提供了1个月、3个月和12个月的股价变动情况，以及相对市场的表现，反映股票近期的市场表现。 5. **目标股价**：分析师给出6个月目标股价为20元，相比当前股价（14.80元）有较大上涨空间。 6. **市值与流动性**：总市值和流通市值的数据，以及日均成交量，展示了公司的市场规模和股票的流动性。 这份报告详细分析了华泰证券的业务表现、市场地位、财务状况和未来展望，为投资者提供了全面的决策依据。