宏观行业研究方法海通证券（中金公司）-中报点评-传统与创新业务两翼齐飞-120429.pdf

在介绍宏观行业研究方法的应用中，我们从海通证券（中金公司）的研究报告中提炼以下知识点： 1. 证券业绩分析：报告首先对海通证券2012年第一季度的业绩进行了回顾。其中，净利润达到10.5亿元人民币，每股收益为0.13元，虽然同比减少了11.5%，但业绩优于分析师预期。这显示了公司盈利能力的基本稳定，且表现超出预期。 2. 业务细分表现：报告详细分析了海通证券在经纪业务、自营业务、融资融券业务、股票承销业务、债券承销业务以及资产管理业务等几个主要业务领域中的具体表现。例如，在经纪业务中市场份额有所上升，净手续费率略下滑但优于行业平均水平；在自营业务中表现出色，实际综合投资收益率为12%，超出同期上证指数的涨幅。 3. 创新与传统业务相结合：海通证券能够在传统业务上保持稳定的同时，在创新业务上也有所发展。比如，在融资融券业务上保持了市场第一的份额，并且在创新业务中成为试点之一，有望在尚未推出的创新业务中获得先机。 4. 财务比率分析：报告通过财务数据比率分析，提供了投资者和市场对公司的估值依据，例如市盈率（PE）约为25倍，市净率（PB）为1.6倍，用以评估公司的股价是否合理。 5. 股票市场走势：海通证券在2011年和2012年期间的股票市场走势被图表和数据展示。通过分析市场走势，报告提出了对股票未来价格走势的预测以及维持对公司的“审慎推荐”评级。 6. 业绩预测调整：报告提到，由于假设日均股票交易额由2100亿至2420亿调整为1800亿至2100亿，且考虑到海通证券H股的发行，对其2012年和2013年的净利润预测有所下调。这种调整反应了对公司未来业绩和市场状况的审慎分析和预判。 7. 法律声明与报告贡献人：报告结束部分强调了阅读法律声明的重要性，并列出了贡献报告的分析师名字，显示了报告的权威性和责任归属。 通过海通证券（中金公司）的这份研究报告，我们可以看到宏观行业研究在分析具体公司时的方法论和实践应用，尤其对于金融行业的专业人士和投资者来说，这份报告涵盖了业绩回顾、业务分析、财务指标对比、创新业务前景、市场估值与评级等多方面内容，是理解并评估一家证券公司综合表现的重要参考文献。