申万宏源_20160901_技术指标测试大全之十三—Chaikin Money Flow.pdf

### Chaikin Money Flow (CMF) 指标解析 Chaikin Money Flow（CMF）指标是由马克·蔡金（Marc Chaikin）所发明的，是一种衡量资金流动性的技术分析工具。它结合了价格和成交量两个方面，通过计算一定时期内资金的累积程度来判断市场的买入和卖出压力。 #### CMF 指标的计算方法 1. **MFV（Money Flow Volume）**：是CMF计算中的一个中间变量，代表了“货币流量”。其计算方式是将收盘价、最低价和最高价之间的差额与成交量相结合。具体公式为： \[ MFV := \frac{(2 \times CLOSE - LOW - HIGH)}{(HIGH - LOW)} \times VOLUME \] 公式中， CLOSE代表收盘价，LOW代表最低价，HIGH代表最高价，VOLUME代表成交量。 2. **CMF**：是通过对MFV进行一定天数（nDay）的加权平均来计算得到的。具体公式为： \[ CMF := \frac{SUM(MFV, nDay)}{SUM(VOLUME, nDay)} \] 其中，SUM函数代表求和。 #### CMF 指标应用 CMF指标的值范围在-1和1之间，当值大于0时，说明资金净流入；当值小于0时，说明资金净流出。该指标通常被用作判断市场趋势的辅助工具，它显示了在特定时期内资金的流向，与传统的价格指标相结合，可以提供更为全面的市场状态信息。 **买入卖出信号**：在实际操作中，CMF被用作交易信号。当CMF值高于设定的正阈值时，通常表示市场买入动能增强，投资者可能会考虑买进。反之，当CMF值低于设定的负阈值时，可能意味着卖出的动能在增强，投资者可能会考虑卖出。 #### CMF 指标的参数设置 - **nDay**：代表CMF计算中考虑的时间周期长度。 - **threshold**：是用于判断买卖信号的阈值。 #### 回测与数据分析 在《技术指标测试全集》中，申万宏源的研究团队对CMF指标进行了回测分析。他们使用了2010年1月4日至2016年7月14日这一时期的交易数据，并设定了默认参数nDay为20，threshold为0.05。通过模拟交易，他们计算出在该参数下的各指数表现，包括年化收益率、最大回撤比例、净收益、手续费等。 #### 测试结果的解读 通过CMF指标的回测结果，研究者们可以分析该指标在不同市场条件下的表现，了解其盈利能力和风险控制的能力。在文中提到的回测结果中，可以看到不同指数在CMF指标指导下的交易表现，包括交易次数、获利次数、亏损次数和盈亏比等统计数据。 #### 交易策略 - **交易合约数量**：在该回测中，根据信号的变化，投资者会调整持有的合约数量。当信号从0变为1时，做多1份合约；当信号从1变为-1时，做空两份合约。信号不变时，保持原有头寸不变。每个头寸最多只包含一份合约。 - **资金管理**：初始资金设置为300万，每份合约的价格是300元/点。所有交易的手续费设定为成交额的万分之一。 - **横向比较**：由于不同指数之间的点数差距较大，故横向比较不同指数之间的收益情况意义不大。 #### 结论 CMF作为一个技术分析指标，可以为投资者提供关于市场资金流入流出的信息。在金融市场分析中，CMF是重要的辅助工具之一，尤其在趋势判断和交易策略制定中具有实际应用价值。然而，任何单一的技术指标都不可能完美预测市场的动向，因此将CMF与其他指标和分析方法结合使用，可以为投资者提供更全面的视角。通过上述回测分析，可以更加科学地评估CMF指标的交易策略效果，为实际交易提供参考。