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新能源汽车行业投资机会分享:产业链竞争加剧,龙头优势突显-0114-爱建证券-29页.pdf
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新能源汽车行业投资机会分享:产业链竞争加剧,龙头优势突显-0114-爱建证券-29页.pdf
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分析师:张志鹏
执业编号:S0820510120010
联系人:胡定伟
2019年1月14日
◆ 新能源汽车产业政策逐步加强安全性、规范性以及基础设施建设,实际上是从消费端运营端服务端对
新能源汽车产业的支持的加强,有助于我国新能源汽车产业大国向强国发展。
◆ 2019年本田、丰田、大众等国际整车厂布局限购城市新能源汽车产品,同时新能源汽车新进入者集体
发布或交付第一款产品,电动乘用车市场进入三大主力竞争的格局,将强力推动汽车产业转型升级,
预计2019年将提前实现2020年200万辆新能源汽车的产销目标。
◆ 新能源汽车补贴进入加速退坡期,产业链中游动力电池可能与去年一样进行两拨价格下调,行业盈利
能力有待考验,我们认为2019年动力电池行业龙头企业将充分展现龙头规模效应、高产能利用率,产
业盈利能力进一步拉开差距,看好中游宁德时代。
◆ 软包电池凭借安全性能、高能量密度材料封装优势、内阻小等优势受国际主流整车厂青睐,是未来主
流高端车型动力电池封装路线,但成本相对较高,中短期内,由于动力电池成本下降压力大,国内市
场仍旧以方型电池为主,软包电池的市占率将逐步提升,预计2020年软包电池的市占率将提升至20-
24%。
2
目录
动力电池
政策环境及整车
1
2
3
投资标的推荐
3
◆ 各国政府的支持以及新能源汽车核心零部件成本
的降低是新能源汽车发展的核心推动力。
◆ 各国新能源汽车政策的总体目标是销量以及电动
化进程。
◆ 关键政策包括公共采购、财政刺激、监管措施、
基础设施建设等。
◆ 政策的推动起到吸引消费者、降低投资风险、鼓
励整车厂扩大研发生产的作用。
4
2020-2030年各国新能源汽车发展目标
国家或地区 2020-2030年目标 来源
中国
·2020
年实现500万辆电动汽车,包括460万辆轻型乘用车,20
万
辆公交车、
20万辆卡车
State Council
(
2012
),EVI(
2016b
)
·2020
年新能源汽车积分比例达到12%
MIIT
(2017)
·
电动汽车销量份额:2020年达到7-10%,2025年达到15-20%,
2030
年达到50%
Marklines
(2017b
)
欧盟
·
到2025年电动汽车销量占比15%,到2030年达到30%
EC
(2018b)
芬兰
·2030
年达到25万辆电动车
MEAEF
(2017)
法国
·
计划目标正在审核
EVI
(2018)
印度
·2030
年电动轿车销量占比达到30%
Government of
India
(2018c)
·2030
年实现100%电动公交车销售
SIAM
(2017)
爱尔兰
·2030
年实现100%电动车销售,总量达50万辆
DPER
(2018)
日本
·2030
年实现20-30%电动轿车销售
METI
(2014)
荷兰
·2020
年实现10%电动轿车市场份额
EVI
(2016)
·2030
年实现100%电动乘用车销售
Rijksoverheid
(
2017
)
·2025
年实现100%电动公交车销售,2030
年实现公交车全电动化
IPO
(2016)
新西兰
·2021
年达到6.4万辆电动车
Ministry of
Transport
(2018
)
挪威
·2025
年实现100%电动乘用车、公交车销售
National
Transport Plan
(
2016
)
·2030
年实现75%长途巴士销售份额
韩国
·2020
年新能源乘用车保有量达到100万辆
MOTIE
(2015)
斯洛文尼亚
·2030
年实现100%电动轿车销售
(
Novak,2017)
英国
·2020
年电动轿车保有量大大39.6-43.1万辆
EC
(2017a)
美国(有关州)
·8
个州2025年前达到350万辆电动车
ZEV PITF
(2014)
·10
个州2025年实现乘用车和轻型卡车零排放
CARB
(2016)
·
加州:2025年达到150万辆电动车、占比达到15%
State of
California
(2018
;
2016a)
资料来源:
IEA
◆ 根据全球各大整车厂对新能源汽车发布车型数量以及销量目标的统计,2020-2030年为全球新能源汽车集中爆发
时期。
◆ 随着电池技术的快速提升、消费者对新能源汽车接受度的提高,汽车产业电动化已经成为不可逆的趋势。
5
表:全球整车企业关于电动化目标声明汇总
整车企业 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2025年 2030年
宝马 14万辆
15%
~25%
、
25款
北汽 80万辆
比亚迪 60万辆
东风 30%
福特 40款
吉利 100万辆
通用 2款 20款
本田 15%
现代起亚 12款
马辛德拉 3.6万辆
Maruti铃木 1款
马自达 1款
梅赛德斯奔驰
15%
~25%
、
10款
其他中国厂商
700万辆
标志雪铁龙 90万辆 27款
雷诺日产
100
万辆、
12
款、20%
特斯拉 50万辆
100万辆、1
款
丰田 10款 100万辆
大众 40万辆
25%
、250
万
辆、80款
沃尔沃 1款 5款
资料来源:中国汽车产业发展报告
2018
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