区块链行业通证衍生品探索之三：你为什么亏钱？揭露交易所提前爆仓真相-1014-通证通研究院-15页.pdf
需积分: 0 10 浏览量
2023-07-26
12:54:01
上传
评论
收藏 2.47MB PDF 举报
研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 1
[T
able_Summary]
你为什么亏钱？揭露交易所提前爆仓真相
——通证衍生品探索之三
通证通研究院
区块链研究报告
专题报告 行业研究
2019.10.14
通证通研究团队
分析师：宋双杰，
CF
A
Em
ail: master117@bqbase.org
分析师：孙含儒
Em
ail: sunhanru@bqbase.org
更多研究请关注通证通公众号获取
请务必阅读最后特别声明与免责条款
导读：
数字通证交易所是否“提前爆仓”是每个合约交易者最关
心的问题。交易所判断合约仓位强平的依据是什么？账户中还
有保证金为何仍被强平？用户在“
提 前 爆 仓 ”中 遭 受 的 损 失 有 多
少？普通投资者是否有办法避免这种损失？本文将解读交易所
提前爆仓的真相。
摘要：
目前主流数字通证交易所推出的期货合约产品均以数字通证价格
指数作为标的，
每张合约代表固定法币价值或者固定数量的数字通
证。以价格指数为标的的数字通证期货合约属于金融期货合约，交
割采用现金而非实物的方式。期货合约对数字通证二级市场具有重
要意义，其作用包括对冲风险、价格发现与投机等。
数字通证期货合约采用保证金交易制度，“爆仓”成为每个合约
交易者最关心的问题。
在主流数字通证期货合约产品逐步引入
维持保证金制度后，
穿仓分摊制度仍然被保留。被强制平仓的订
单往往会以优于实际爆仓价的价格成交，因此会产生强平盈余。
目前大部分数字通证交易所的做法是将强平盈余资金注入“风
险准备金”以应对穿仓损失，而 并 非 像 传 统 金 融 市 场 的 期 货 交 易
所将强平盈余划为交易者权益，导致交易者实际亏损的金额远
超其合约价值的浮动亏损，这 被 投 资 者 称 为 “提前爆仓”。一般来
说，在合约其他条件都相同的情况下，强平触发价与维持保证金
率呈负相关，即维持保证金率越高，交易者越早被“提前爆仓”。
通过对比 Bi
tMEX、OKEX、Huobi DM（仅有交割合约）、Binance
Futures（仅有永续合约）与 CCFox 的 BTC 期货合约产品，
可以
得出结论：CCFo
x
交易所
BTC
期货合约的维持保证率为
0.5
%
，
位于最低一档。同方向、
价值、杠杆与开仓价格的
BTC
期货合约，
CCFo
x
的
BTC
期货合约给用户造成的超额损失最少。
期货合约市场竞争日益激烈，币安等老牌现货交易所也开始进
军合约领域，用户体验将是使期货合约产品产生差异化的重要
因素。
CCF
ox 在尽可能推迟交易者爆仓时间与减少用户超额亏
损的同时，通过精细的产品设计与严格的风控体系保证低穿仓
分摊概率。此外 CCFox 还与专业的数字资产托管服务商 Cobo
Custody、专 业 的 区 块 链 指 数 提 供 商 ChaiNext 开展深度合作，保
证资金安全，优化产品体验，为“提前爆仓”的交易所敲响了警
钟。
风险提示：杠杆交易风险，市场波动风险
剩余14页未读，继续阅读
资源评论
