汽车行业：一文看透汽车景气现状-0927-天风证券-57页.pdf

汽车行业当前景气现状的分析主要聚焦于对整个汽车行业产成品库存、销量、政策、技术趋势以及市场投资者信心等多个维度的观察。 库存水平是一个重要的宏观经济指标，汽车行业产成品库存的同比值在7月已经降至-11%，这一现象表明行业库存已经在近几年的底部，反映出市场可能存在过量供应的情况得到缓解。库存的降低可能预示着行业即将见底，未来有望出现反弹，其中一个重要因素是政策暖风频吹，刺激汽车消费。库存周期的变化受到汽车行业产成品存货的影响，市场库存的降低通常意味着销售条件的改善，进而导致库存补充，使得行业投资时钟指向“成长”。 行业库存的变动与销量数据紧密相关。库存周期的结束，第一条件是库存的低位，已得到满足，而第二个条件——加库存则需要依赖政策刺激和消费信心的提升。预计四季度汽车需求将逐步回暖，可能持续到明年，销量有望重回正增长。金九银十被视为汽车销售的旺季，对推动汽车市场缓慢加库存有积极作用。 乘用车市场是整个汽车市场的重要组成部分，库存周期的数据、销量数据以及行业格局数据（集中度）都是观察乘用车市场动向的关键。商用车市场也同理，数据如重卡、客车等不同类型的商用车产销情况同样重要。而新能源汽车市场，不仅销量数据重要，充电桩的发展状况也是评估市场潜力的关键指标之一。 汽车产业链中，加速淘汰落后产品、品牌和产能是当前行业趋势。无论是乘用车、商用车还是零部件制造，均处于加速分化期。龙头企业的竞争优势在这一过程中得到扩张，特别是那些在产品、品牌、盈利、管理能力方面表现优异的企业。对于零部件龙头企业，格局优化和业务成长是关键。 在投资建议方面，分析师团队推荐的策略包括重视具有高成长性的企业以及在混动技术领域处于领先地位的企业。在列出的一系列股票中，广汽集团A/H、上汽集团、华域汽车、长安汽车、宇通客车、福耀玻璃、爱柯迪、玲珑轮胎、岱美股份、均胜电子、潍柴动力、保隆科技、五洋停车等被看好，股票代码及名称都给出了推荐。 风险提示部分提醒投资者需注意汽车销量、新能源汽车销量以及智能驾驶技术落地等方面可能不及预期的风险，这些都是影响汽车行业景气现状的重要因素。