汽车行业中期投资策略：“智能驾驭，电动未来”淘尽黄沙-0617-招商证券-47页.pdf

汽车行业中期投资策略主要聚焦在“智能驾驭，电动未来”这一主题上，这表明行业正在经历深刻的变革，由传统的燃油汽车向新能源汽车以及自动驾驶方向发展。报告指出，汽车行业正处于从成长到成熟期的过渡阶段，销量增速放缓，市场竞争加剧，无效产能将被淘汰，这将有利于龙头企业的进一步壮大。 在“电动化”方面，新能源汽车的销售持续升温，2018年被视为私人新能源汽车消费的元年。2019年，随着更多市场化产品的推出，这一趋势将进一步加强。补贴政策的退坡和产品升级推动了消费者对新能源汽车的接受度，特别是电动汽车，因其作为智能化平台的角色，能更好地支持智能化技术的集成应用。 在“智能化”方面，汽车正逐渐从单纯的交通工具转变为具备高级驾驶辅助系统（ADAS）甚至自动驾驶功能的智能移动设备。新能源汽车的普及，为车载电子、车联网等智能化配置提供了更广阔的舞台，这些配置的增加不仅改变了汽车的产品形态，也为驾驶员带来了更为便捷、安全的驾驶体验。 “国际化”是另一个重要趋势，整车企业和零部件供应商都在积极寻求全球市场的扩张。通过与国际车企的合作，国内企业可以提升技术水平，扩大市场份额，实现业务的高端化、模块化和国际化。 报告建议的投资策略主要包括以下几个方面： 1. 整车企业：推荐上汽集团、吉利汽车、广汽集团（H）以及客车领域的宇通客车，这些公司在行业趋势中表现出色。 2. 智能电动领域：重点推荐比亚迪，因其在电动化浪潮中的领先地位，同时推荐热管理领域的三花智控，以及拥有智能化先发优势的均胜电子。 3. 重卡行业：推荐潍柴动力，因其有望受益于国六标准的实施，威孚高科值得关注。 4. 零部件企业：推荐福耀玻璃、华域汽车、中鼎股份，以及受大众周期影响的一汽富维和星宇股份等。 然而，投资者需要注意的风险包括经济不景气可能导致的汽车销量下滑，新能源汽车成本下降可能低于预期，以及整体行业面临的周期性挑战。总体来看，汽车行业尽管面临挑战，但依然存在确定性的投资机会，特别是在电动化、智能化和国际化这三个关键领域。