食品饮料行业：白酒淡季控量挺价，食品龙头业绩有望稳定增长-0602-广发证券-23页.pdf

【白酒行业】 白酒行业在5月份进入了传统消费淡季，但各酒企采取了控量挺价的策略，以保持市场热度和品牌价值。高端白酒如茅台、五粮液和泸州老窖通过控制供应量，提升批发价格，茅台的一批价更是维持在1900元以上。五粮液新普五上市后，批价也稳步上涨至900元以上。国窖1573则通过停货通知，表明挺价决心，将终端供货价设定在860元。次高端白酒如洋河、汾酒、郎酒、老窖、剑南春等也进行了提价，幅度约3-5%，以应对高端酒价格上升带来的竞争压力。区域次高端龙头古井贡酒受益于省内消费升级，产品结构持续优化。 【食品行业】 食品行业中，调味品龙头如海天味业和中炬高新在酱油行业面临较小的成本压力，有望保持稳定的业绩增长。涪陵榨菜通过扩大销售渠道，预期5月份业绩会有所改善。乳制品领域，生鲜乳价格温和上涨，双寡头伊利股份面临成本上升，但凭借成本管控优势，将继续争取市场份额，预计费用率将在高位维持。此外，肉制品龙头双汇发展以及食品细分行业的绝味食品、安井食品和汤臣倍健等龙头企业的业绩也有望保持稳定增长。 【投资建议】 广发证券推荐关注的白酒股票包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、水井坊、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、口子窖；调味品方面推荐海天味业、中炬高新、涪陵榨菜；乳制品推荐伊利股份；肉制品推荐双汇发展；同时推荐食品细分行业龙头绝味食品、安井食品和汤臣倍健。 【风险提示】 投资者应注意市场需求可能低于预期、消费升级速度可能放缓、新品推广效果可能不达预期以及食品安全问题等潜在风险。 总结来说，食品饮料行业的白酒板块在淡季通过控量挺价策略维持行业景气度，而食品龙头如调味品和乳制品企业则依靠成本管控和市场扩张保持业绩稳定增长。投资策略应关注这些行业内的领军企业和具备竞争优势的品牌。