图 17：非欧元区主要出口目的地 .......................................................................................................................... 9
图 18：三大投资结构开始调整 ............................................................................................................................ 10
图 19：制造业投资多数行业 5 月开始修复 ........................................................................................................ 10
图 18：大中小企业 PMI .........................................................................................................................................11
图 19：公司债利差走阔 .........................................................................................................................................11
图 22：宽松预期下美元迅速走贬，大宗明显反弹 ............................................................................................. 12
图 23：全球需求同步走弱，预计 6 月 PMI，非美强于美................................................................................. 12
图 24：彭博商品 .................................................................................................................................................... 12
图 25：wind 商品 ................................................................................................................................................... 12
图 26：美国房地产库存行为 ................................................................................................................................ 13
图 27：成屋销售情况恶化，开始量价齐跌 ........................................................................................................ 13
图 28：美国抵押贷款利率与房地产景气 ............................................................................................................ 13
图 29：美国房地产新开工 .................................................................................................................................... 13
图 30：房地产资金端与土地购置 ........................................................................................................................ 14
图 31：房地产面积链 ............................................................................................................................................ 14
图 32：全国房价同比增速逐步收敛 .................................................................................................................... 15
图 33：一线城市商品房成交快速回落 ................................................................................................................ 15
图 34：全球产出缺口 ............................................................................................................................................ 18
图 35：CLI (Amplitude adjusted) ........................................................................................................................... 18
图 36：全球 PMI .................................................................................................................................................... 18
图 37：美国房地产销售转暖 ................................................................................................................................ 18
图 38：社融和 M2 数据触底回升 ......................................................................................................................... 18
图 39：中国大部分行业工业生产领先指标在 2018Q3 已经出现回升 .............................................................. 18
表 3：全球大类资产价格表现 .............................................................................................................................. 19
表 4：中国大类资产价格 ...................................................................................................................................... 20
图 40：汇率 ............................................................................................................................................................ 21
图 41：全球长端利率 ............................................................................................................................................ 21
图 42：国别利差 .................................................................................................................................................... 21
图 43：全球期限利差 ............................................................................................................................................ 21
图 44：利差到货币 ................................................................................................................................................ 21
图 45：利差到权益波动率 .................................................................................................................................... 21
图 46：风险资产隐含波动率 ................................................................................................................................ 22
图 47：避险资产隐含波动率 ................................................................................................................................ 22
图 48：商品隐含波动率 ........................................................................................................................................ 22
图 49：美国资产隐含波动率 ................................................................................................................................ 22
