【标题与描述解析】
标题和描述均指向同一个主题，即广发证券关于机械设备行业的研究报告，特别是关注挖掘机市场的微观分析。报告名为“广发机械‘传道’系列之一，春江水暖‘挖’先知——微观视角看挖掘机”，表明报告将从微观层面探讨挖掘机行业的需求、结构变化和竞争格局。
【核心知识点】
1. **需求总量**：挖掘机销量继续保持强劲，特别是受到基建项目和农村市场需求的推动。2月份销量同比增速预计在40-60%，3月份可能超过20%，一季度销量可能创历史同期新高，增速超20%，高于市场预期。
2. **结构演化**：小挖需求持续强势，主要受益于城市基础设施和农村建设，与全国公共财政基金扶贫支出金额走势高度一致，显示了劳动力替代效应。同时，以旧换新的比例在50-60%，呈现逐年上升趋势。
3. **竞争与风险**：尽管小挖市场竞争激烈，导致价格下降，但信用政策和经营风险总体可控。客户和代理商对风险的认识增强，厂商对现金流的要求也在提高，降低了类似2011年的风险事件发生的可能性。
4. **投资建议**：推荐关注国内工程机械行业的领军企业如三一重工，以及零部件供应商恒立液压，同时提及艾迪精密、徐工机械、柳工和中联重科等企业，认为这些企业在行业景气度提升和国产替代加速的背景下具有投资价值。
5. **风险提示**：潜在风险包括下游地产和基建投资波动导致销量下滑，终端价格恶化影响毛利率，应收账款风险可能导致坏账，以及产能瓶颈可能导致部分机型供应不足。
【报告结论】
报告认为，当前市场需求仍在景气通道中，挖掘机销量持续增长，国产品牌市场份额提升，行业向头部企业集中。建议投资者关注相关工程机械企业和零部件供应商，同时要注意行业面临的潜在风险。
