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项目报告
企业投资价值分析系统
The Value Analytical System of
Enterprise Investment
本文将影响股票投资价值的宏观因素、行业因素、企业内部等诸多因素予以量化分
析，对钢铁板块和汽车板块各上市公司进行综合评估，为广大股民的投资方向和资金安
全提供了有力的支持。本文还阐述了企业投资价值分析的必要性，说明了企业投资价值
分析系统的开发过程。通过与河北理工大学经济管理系徐静珍老师的交流，我们进行了
需求分析，建立了系统的基本模型。在此基础上，我们对企业投资价值分析的过程进行
了详细调查，提出了系统设计原则和设计方法。
本文详细阐述了需求分析、系统分析、系统设计、系统实施及交付使用等过程。
关键词：企业投资价值分析, 量化分析，综合评估
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Abstract
This text carries on the scientific assessment to enterprises, give the quantitative analysis
to many factors that influence the investment of stock such as the macroscopical factor , trade
factor , A great deal of factors inside enterprises ， and give Comprehensive assessment of
enterprises that belong to steel or auto. It will make firm fundation for all the shareholders'
direction of investing and capital security. It points out the importance of analysing the value
of the enterprise investment. In this thesis, it describes the development process of the value
analytical system of the enterprise investment. Through interchange with Xu JingZhen,
Professor of The economic management in Hebei Polytechnic University, we carry on the
Demand analysis to this system, set up the basic model of this system. On this basis, we carry
on the detailed investigation about the analyzing process of the enterprise investment, put
forward the principle of the system design and the designing methods.
This text detailed the demands analyzing, system analyzing, system designing, system
realizing, running etc.
Keyword: the value analysis of the enterprise investment, quantitative analysis,
Comprehensive assessment
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目 录
第 1 章 绪 论 ................................................................................................................12
1.1 选题背景及意义
.........................................................................................................12
1.2 系统目标
.....................................................................................................................13
第 2 章 系统分析 .............................................................................................................14
2.1 系统的初步调查
.........................................................................................................14
2.2 系统的可行性分析
.....................................................................................................14
2.3 详细调查
.....................................................................................................................15
2.4 新系统逻辑方案的提出
.............................................................................................17
第 3 章 系统设计 .............................................................................................................19
3.1 总体结构设计
.............................................................................................................19
3.2 系统详细设计
.............................................................................................................19
第 4 章 系统实施 .............................................................................................................29
4.1 开发工具选择
.............................................................................................................29
4.2
计算过程
......................................................................................................................29
4.3 系统和程序设计调试
.................................................................................................31
4.4 系统试运行
.................................................................................................................32
第 5 章 系统使用说明书 .................................................................................................33
第 6 章 开发设计总结 .....................................................................................................40
6.1 设计中关键技术
.........................................................................................................40
6.2 毕业设计体会
.............................................................................................................40
致 谢....................................................................................................................................43
参考文献 ...............................................................................................................................44
附 录....................................................................................................................................45
1.
英文资料
.........................................................................................................................45
2.
中文翻译
.........................................................................................................................51
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第 1 章 绪 论
1.1 选题背景及意义
自中国证券市场产生以来，投资者进行投资理财迫切需要有一个科学的理论依据，
在众多投资理论体系中，确定企业的价值和股票的价值，是一个重要的流派。著名的投
资专家巴非特就是通过分析企业的内在价值，寻找价值被低估的股票，等到市场认可了
该企业的价值，再将股票抛出，从而获得了投机收益，其管理的基金也一度成为世界上
最成功的投资基金之一。从西方国家理论界对相关领域的研究结果来看，也取得了一些
成果，包括：CAPM 模型、 ICAPM 模型、APT 模型等，也有人用市盈率方法对股票进行
定价。国内在相关的领域也取得了一些研究成果。然而，尽管国内外理论界研究成果较
多，但真正适应中国证券市场、适应中国广大投资者的切实有效的理论至今仍是一个空
白。在中国这样一个特殊的背景下，股权结构的特殊性、证券市场初创时期的投资性等
因素，使得一些模型受到挑战，而且这些模型的精确化程度也受到限制，有必要探求新
的思路和方法，为广大的投资者提供切实可靠的操作依据。对股票的价值进行评估必须
综合尽可能全面的因素才能使得这些评估更加科学合理。将基本面分析、技术分析、电
子计算机的应用有机地加以融合，既是证券价值评估理论研究的一个必然趋势，也是广
大的证券投资者进行实际投资的信息简明、准确性的需要。
证券市场作为我国改革开放以来蓬勃发展的新生事物，目前已经走过了风风雨雨的
十几年历程。无论是证券市场本身还是进入证券市场的几千万投资者，都在逐步走向成
熟。然而，由于证券市场内在机制存在问题、证券市场监管的不力，投资者投资经验欠
缺等原因，使得许多的投资者，包括机构投资者和中小散户投资者都面临着极大的风险。
即使是证券咨询机构，也由于种种限制因素，在为广大的投资者提供咨询服务时，进行
了一些不当的诱导，如银广夏事件暴光之前一些投资咨询机构还曾鼎力推荐这支所谓的
“蓝筹股”，广大的中小投资者、一些上市公司甚至某些基金都在这支股票上损失惨重。
如果我们能够对股票的投资价值进行科学的界定，类似银广夏式的陷阱也许可以避免。
对于一般的投资者而言，不可能人人都具备丰富的经济学知识、行业分析知识、企
业分析知识，并对沪深股市 1000 多家上市公司的信息了如指掌。投资者的投资行为需
要正确的投资理论作依据，需要正确的投资理念的引导，更需要得心应手的投资工具。
本系统的初衷就是为广大投资者投资理财服务，减少广大投资者，尤其是中小投资者投
资的盲目性，从而让目前风行的股票投机真正变成股票投资。股票投资价值评估体系研
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究系统开发出来，将直接为各种类型的投资者提供直观的、及时的、动态的股票价值排
序信息，便于及时做出正确的投资决策。此外，通过本系统的开发和探索，可以引导投
资者正确的投资理念。
目前，已有的一些股票价值评估模型基本上只是考虑到价格波动、成交量的变化、
市盈率等，不可能将上述诸多因素综合考虑进去。因此，本系统的开发将是一项全新的
尝试。
1.2 系统目标
通过查询资料进行分析可以看出，对股票价值评估的研究不外乎从以下三个方面进
行：一类是根据股票价值的变化进行的，如根据波动率、贝塔系数、中长期价格走势等
等，这种分析方法可以称为技术分析定价法；另外一类是根据上市公司的现金流量情况
进行分析预测，认为股票的未来价值等于未来现金流量的贴现值，这种分析方法可以称
为基本分析定价法。第三种方法是将估价走势与公司的基本资料结合起来进行定价，如
市盈率法、市净率法等。以上三种方法，尽管人们一直在用，但不难看出，定价方法过
于粗糙，难以确切地反映上市公司的价值；定价的不够科学，难以真正用来指导投资实
战。本课题实际上是将以上诸多方法进行了全面的综合，并力争将影响股票的诸多信息
尽量地予以量化，直接转换成为模型的输入数据，通过模型的计算，将某种因素对公司
股票价值的影响直接反映出来。从而使得不具备高深的经济学、数理学基础的投资者也
能够在很短的时间内对股票进行价值评估，并据此进行投资决策。
为了实现对股票价值的科学评估，本系统将从以下四个方面进行研究：
一、对股票的内在价值进行科学的界定；
二、分析影响股票价值的诸因素并将其合理的量化，转换成统一的可以进行综合比
较的指标，从而实现不同股票之间投资价值的可比性；
三、建立股票价值评估模型，通过利用电子计算机的强大计算功能、检索功能、存
储功能及时地将影响股票价值的因素引入，并将股票价值变化的结果输出出来；
四、对沪深股市上市公司的股票进行综合评估，寻找价值被低估的股票与价值被高
估的股票，对其进行综合分析。
