东方证券-电子行业深度报告：LED显示行业蓄势待发，多重共振支撑需求长期繁荣-230418.pdf

《LED显示行业深度报告：蓄势待发，需求长期繁荣》 LED显示行业正在经历一次重大的变革和发展，其繁荣的前景受到了多重因素的共振支撑。2022年，尽管国内市场需求受到经济下行压力而暂时承压，但海外市场需求表现出强劲的增长态势，预计LED显示的海外市场在该年度同比增长超过30%。随着全球经济逐步复苏，预测2023年国内需求也将回暖，从而推动全球LED显示行业的双位数增长，未来三年的复合增长率有望达到15%左右。 小间距LED显示技术是行业发展的关键驱动力。由于技术的不断成熟和成本的降低，小间距LED产品的性价比显著提升，市场份额已经达到60%。在中国市场，2022年小间距LED销售额超过200亿元，其应用范围已经从初期的高端政府和安全市场，逐步拓展到商业、广电等多个B端市场，并逐渐满足中端和下沉市场的需求。此外，标准LED显示产品在会议、教育市场的渗透，以及XR虚拟拍摄和电影屏市场的启动，都为小间距LED的持续增长提供了广阔的空间。 新兴需求为LED显示行业绘制了新的增长曲线。在数字经济的浪潮下，显示屏作为信息传递的核心载体，LED显示行业将直接受益于政策支持和市场的快速发展。会议一体机市场，尤其是LED一体机，凭借其出色的显示效果，预计在国内具有千亿级别的市场潜力。XR虚拟拍摄技术通过LED显示屏的应用，正在改变影视制作的模式，市场规模呈现爆发式增长。而LED电影屏，凭借其在亮度、对比度、色域和超高清等方面的优越性能，有望成为高端影院的标准配置。 Mini/Micro LED技术的崛起，标志着显示产业的新周期。随着研发投入的增加，技术逐渐成熟，供应链的规模化生产、设备的国产化替代以及工艺良率的提升，使得Mini/Micro LED的成本下降，性价比和毛利率逐步提高。这不仅扩大了Mini/Micro LED在直显和背光产品中的应用范围，还为家用电视、电影院等领域提供了新的可能性。预计到2025年，全球Mini LED和Micro LED市场规模将分别达到53亿美元和35亿美元以上，显示出巨大的市场潜力。 需求端的复苏迹象明显，无论是B端还是G端，都预示着反弹的可能。在应用端，新兴需求的持续涌现为行业带来了持续的增长动力。在技术端，Mini/Micro LED的不断成熟将推动LED显示行业进一步繁荣。 然而，行业也面临一些风险，如需求复苏可能不及预期，技术研发进度可能延迟，以及全球经济波动带来的不确定性。因此，投资者应关注利亚德、洲明科技、艾比森、三安光电、中微公司等具有潜力的企业，同时充分考虑风险因素。 LED显示行业正处于蓄势待发的关键时期，多重共振因素支撑其长期繁荣，而Mini/Micro LED技术的创新则为行业注入了新的活力。随着市场的发展和新技术的推广，LED显示行业有望迎来更加辉煌的未来。