电力设备行业的深度报告聚焦于光伏和风电领域，分析了2023年第一季度的业绩表现。报告由东吴证券的研究团队撰写，其中曾朵红、陈瑶和郭亚男为研究分析师。报告指出，新能源行业整体保持盈利增长，特别是在光伏领域，2023年第一季度的归母净利润创历史新高。
光伏产业链条上，尽管2022年全年及2023年第一季度的毛利率有所下降，但归母净利率却在上升。整个光伏行业在2022年的营收和归母净利润分别增长75.64%和92.93%，而在2023年第一季度，营收和归母净利润的同比增长更是达到了37.81%和55.67%。这表明在硅料价格下行的情况下，利润正逐渐向产业链下游传导，各个环节的盈利能力得到改善。
逆变器行业继续保持强劲增长，成为亮点。2023年第一季度，石英砂供应紧张导致价格上涨，为石英坩埚制造商带来了显著的业绩提升，如欧晶科技和石英股份。电池片环节的盈利也显著修复，而逆变器业务则持续高速增长。在组件、支架、设备、EPC等细分领域，业绩增速各有差异，其中硅料龙头通威股份通过扩展组件业务，进一步加强了一体化布局，以应对后续可能的单吨盈利收缩。
风电板块在2022年营收微降，归母净利润也有所下滑，但在2023年第一季度，虽然整机业务仍然承压，但零部件企业的业绩开始好转。风电行业在2023年第一季度的营收下降15.06%，归母净利润下降32.65%，显示出行业内部的调整和转型压力。
整个电力设备行业在2023年第一季度的应收账款、预收款和存货均呈现环比增长，反映出行业需求的旺盛和供应链的活跃。然而，现金流方面，2023年第一季度出现了行业现金净流出增多的情况，主要由风电行业的现金流出增加所致。
光伏行业尤其是逆变器和石英砂产业链表现出色，而风电行业虽然整机面临压力，但零部件厂商已见复苏迹象。随着政策支持和技术进步，新能源行业的盈利能力和市场前景将持续向好，投资者应关注行业内部的分化和各环节的盈利趋势。
