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电动船舶行业深度报告：

绿色智能大势已至，驶向电化百亿蓝海

李航(证券分析师) 邱迪(证券分析师) 李铭全(证券分析师)

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证券研究报告

2023年05月26日

电力设备

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核心提要

◆ 电动船舶发展背景与回顾：交通运输领域节能减排的重要抓手，渗透率不足1%仍处快速增长前夕

✓ 船运行业是减碳降污的重要场景之一。在交通运输领域，2020 年船运行业是汽车行业（包含轻型车和重卡）之后的第二大碳

排放领域，占比约11%；船舶的污染物排放大，占非道路移动源排放的比例高。

✓ 各类船舶绿色动力技术中，电动船舶在运营成本和驾乘体验等方面具备优势，是船运行业技术升级的重要方向。实现船舶绿

色转型的核心在于应用绿色动力技术，按照燃料不同分为LNG、液氨、甲醇、氢动力和锂电为主的电驱动。其中，以电池为

储能装置、开展电力推进的技术具有多重优势，尤其是在降低运营成本、提升驾乘体验、以及推动船舶智能化等方面优势较为

明显。我们认为，减碳降污大势叠加电动技术迭代升级，电动船舶将逐渐渗透适宜场景，在未来的绿色船舶中占据一席之地。

✓ 发展回顾：全球持续推进船舶节能减排政策落地，电动船舶发展正处在快速增长前夕。国内外权威机构出台一系列政策，推

动船舶领域节能减排。政策指引下，全球绿色船舶数量提升，据DNV统计，2022年全球绿色船舶保有量突破1000艘，其中电

动船舶586艘占比约56%，但各类绿色船舶渗透率均不足1%。海外尤其欧洲的船舶电动化发展较早，已开始由“消费品”场景

向“经济实用”场景渗透；中国电动船舶近年来发展提速，从电动船舶锂电池出货量看，2021年同比增速达100%，达

151.2MWh，电动船舶在船型、场景方面愈加丰富，电池容量快速增长。我们认为，中国内河场景的电动化已在快速增长前夕，

政策发力叠加技术成熟将带来电动船舶渗透率曲线的上翘。

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核心提要

◆ 电动船舶行业展望：低基数下或迎高增速，预计中国市场2030年空间将超300亿元

✓ 根据我们测算，2025年中国电动船舶市场规模约162.5亿元，2030年可达370.5亿元。若以全球商船数量为测算基础，我们预计

2025年电动船舶市场规模约89.6亿元，2030年可达432.5亿元。以中国内河船舶数量为基础，我们预计中国电动船舶保有量渗透

率有望从2022年的0.3%提升至2025年的3.4%，2030年达到21.9%；中国电动船舶市场规模有望从2022年的11.9亿元提升至2025

年的162.5亿元，CAGR达139%，2030年可达370.5亿元。

✓ 多重痛点下，关注能够提升电动船舶需求的关键路径。中国电动船舶发展尚未触及拐点，主要原因在于行业仍存在明显痛点，

其中核心是电动船舶初始投资高、经济性不足。我们认为实现渗透率提升的主要路径在于：1）国家及地方层面提升电动船舶

支持力度，推动示范先行；2）提升经济性以实现适宜场景的快速渗透。根据经济性测算，现阶段电动客船与燃油客船相比已

具有一定成本优势，在大型货运场景经济性较弱，因此将主要以“特定水域-内河水域-近海水域”的次序逐步开展应用；3）

发展电动船舶关键技术；4）完善配套法规，引导形成产业集群。

◆ 解构电动船舶产业链：关注核心“三电”系统与补能设施的产业化

✓ 船舶电动化转型将带来动力系统改变，且需增加充换电配套设施。电动船舶主要是电池、电力推进和电控系统：1）电池系统：

电动船舶的动力源，性能与成本均占据主导。电池企业纷纷入局，当下宁德时代与亿纬锂能占据主导；2）推进系统（组网与

控制技术）：直流组网为主，以无锡赛思亿和时代电气为代表的自主品牌已实现国产化；3）推进系统（电力推进方式）：持

续开展性能升级，国内在无轴轮缘推进等先进技术方面尚待突破。岸电系统包括岸基供电、岸电连接和船舶受电系统，随政策

支持力度提升，岸电系统覆盖率进一步提高，岸电产品供应商或将迎来设备需求增加的发展机遇期。

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