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优化上市公司资本市场估值偏误计算Stata代码(附2000-2022年数据)剩余收益模型
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2024-04-16
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资本市场估值偏误 ——剩余收益模型RIM 计算说明 首先,我们 采用内在价值与市场价值之比V/P度量上市公司市场价值对内在价值的偏离程度。上市公 司每股内在价值V由剩余收益模型(RIM)估计得出,P为该公司股票当年所有交易日收 盘价的平均值。V/P=1表明上市公司市值(理论上)完美地体现了内在价值;V/P< 1表明市场高估了上市公司的内在价值,且V/P越小说明内在价值被高估的程度越严重; V/P>1则表明市场低估了上市公司的内在价值,且V/P越大说明内在价值被低估的程 度越严重。 在此基础上,我们不考虑市场价值对内在价值偏离的方向,构建变量Devi ation=|1-V/P|度量市场价值对内在价值的绝对偏离程度。Deviatio n的取值范围为(0,+∞),取值越大表明上市公司市场价值对内在价值的偏离越严重。 构建变量V/P和Deviation的关键步骤是计算上市公司的内在价 值V,剩余收益模型(RIM)是常用的方法之一(Kothari,2001)。剩余收 益模型的基础是股利折价模型,在每股权益账面价值、现金股利和每股收益满足干净盈余关 系时,公司的内在
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