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并购绩效上市公司并购短期绩效和长期绩效数据整理Stata代码(2007-2022年)
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2024-04-14
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并购短期绩效和长期绩效 计算说明 短期并购绩效以累计超额收益率(C AR)来测量。通过市场模型法进行计算,模型中参数估计的区间选择为并购宣告前150 个交易日至宣告前30个交易日,并以[-2 ,2]窗口期来计算累积超额收益率。 长期并购绩效以购买并持有超常收益(BHAR)和总资产收益变化值(ΔRO A)变量进行测量。关于购买并持有超常收益(BHAR), 测量为购买公司股票并一持 有到并购后两年(24个月),公司股票收益率超过市场组合或对应组合收益率的部分。本 文计算并购公司i并购后[0.t]月BHAR的公式为: 其中,Rit为 并购企业i在t月的收益率, Rpt表示对应组合的月收益率,t=0~24,t=0表 示并购当月,t=1表示并购后一个月,以此类推。Rpt的计算首先按企业t年6月份的 流通市值规模从小到大排序后均分为5组;然后按企业t-1年12月份的权益账面/市值 比(每股权益/年末收盘价),,将上述5组从小到大排序后,再次均分为5组,共计得到 25组企业分组;然后分别计算各个年份每一组企业的等权月收益率,即为Rpt;最后根 据公式计算企业并
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