从美国次贷危机看金融脆弱性.pptx

【金融脆弱性】是指金融体系中存在的可能导致金融危机的状态，它源于金融行业的高负债经营特性，以及融资领域的风险积聚。狭义的金融脆弱性特指金融业因高负债带来的易失败性，而广义的金融脆弱性则涵盖了所有融资领域中的风险积聚现象。金融风险和金融脆弱性密切相关，前者指潜在的损失可能性，后者则更侧重于风险积聚的状态。金融风险可能出现在微观层面（如金融机构）和宏观层面（整个金融体系）。 【金融脆弱性假说】起源于20世纪80年代中期，主要观点是私人信用创造机构，如商业银行，其内在特性导致它们会经历周期性的危机和破产。在经济长波周期的繁荣阶段，金融机构放宽贷款条件，企业大量借款，随着周期发展，依赖借新还旧的企业一旦无法继续获得贷款，就会触发违约和破产，引发金融危机。 【“安全边界说”】强调了银行在金融脆弱性中的角色。银行的安全边界是指其收取的利息中包含的风险报酬部分，是银行的一种保护机制。然而，在经济稳定扩张时，银行可能会降低安全边界，追求市场份额，导致对风险的低估。一旦经济状况出现微小变化，借贷关系紧张，可能触发债务紧缩和金融危机。 【信息不对称性】是金融脆弱性的另一个重要原因。金融机构作为信息中介，理论上可以缓解信息不对称，但这一效果受限于存款人的信心（防止挤兑）和金融机构筛选及监督借款人的效率。挤兑通常由意外事件触发，即使银行未丧失清偿能力，信息不对称也可能导致存款人恐慌性挤兑。此外，借款人通常比金融机构更了解自己的项目风险，因此金融机构的信息优势有限，加剧了金融脆弱性。 【金融市场脆弱性】表现为金融资产价格的过度波动。资产价格受市场心理预期影响，高价格可能引发进一步价格上涨，低价格可能导致价格下跌。这种自我强化的市场动态可能导致资产价格泡沫的形成，一旦泡沫破裂，金融体系的稳定性将受到严重威胁。 金融脆弱性是由多种因素共同作用的结果，包括金融机构的内在特性、经济周期、信息不对称以及金融市场动态。理解和管理这些因素对于预防金融危机至关重要。金融监管政策应关注这些方面，以提高金融系统的稳定性和抵御风险的能力。