期货套期保值策略是企业或投资者通过期货市场来对冲现货市场风险的一种方法，主要目的是减少价格波动带来的不确定性。套期保值分为静态套期保值和动态套期保值，静态套期保值策略是指在建立头寸后不再进行调整，直到套期保值期结束时才平仓。
1. **基本概念**
- **空头套期保值（Short Hedge）**：适用于拥有资产并预期未来出售的情况。例如，石油生产商在签订未来以现货价格出售原油的合约后，卖出相应的期货合约来对冲价格下跌的风险。
- **多头套期保值（Long Hedge）**：适用于需要在未来购买资产的情况。如铜加工商预计未来需要购买铜来履行合约，可以提前买入期货合约以锁定购买成本。
2. **案例分析**
- **空头套期保值案例**：石油生产商的例子说明，当期货价格低于现货价格时，即使现货价格下跌，通过期货市场的收益可以弥补现货销售的损失，保证了总体收益的稳定。
- **多头套期保值案例**：铜加工商的案例则展示了在预期价格上涨时，买入期货合约可以确保未来以较低的价格购入所需的铜，降低了购买成本。
3. **基差风险**
- **基差**是现货价格与期货价格之间的差额，基差变动可能对套期保值效果产生影响。如果基差扩大，空头套期保值的效果会减弱，因为期货价格上涨的幅度超过了现货；相反，如果基差减小，多头套期保值的效果可能不如预期，期货价格的涨幅小于现货。
4. **空头套期保值的基差风险**
- 在美国公司预期收到日元的案例中，即使期货价格和现货价格都下降，但由于期货价格的跌幅小于现货，导致日元的有效价格低于预期，增加了兑换成本。
5. **多头套期保值的基差风险**
- 当原油需求方预计价格上涨时，买入期货合约。然而，如果期货价格上涨的幅度小于现货，基差缩小，可能导致实际购买原油的成本高于预期的期货价格。
期货套期保值策略虽然能有效降低价格风险，但基差风险的存在意味着完全消除风险是不可能的。因此，企业在制定套期保值策略时，必须考虑到基差风险，以及市场状况的不确定性，以便做出最佳决策。此外，交叉套期保值是指使用非基础资产的期货合约来对冲基础资产的风险，这在缺乏对应期货合约的情况下可能成为选择，但同样涉及基差风险。
