[精选]利率互换与货币对换.pptx

利率互换与货币对换知识点总结 利率互换是指双方按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。互换市场的起源可以追溯到20世纪70年代末，当时的货币交易商为了逃避英国的外汇管制而开发了货币互换。1981年IBM与世界银行之间签署的利率互换协议则是世界商第一份利率互换协议。 比较优势理论是英国著名经济学家大卫·李嘉图提出的。他认为，在两国都能生产两种产品，且一国在这两种产品的生产上均处于有利地位，而另一国均处于不利地位的条件下，如果前者专门生产优势较大的产品，后者专门生产劣势较小（即具有比较优势）的产品，那么通过专业化分工和国际贸易，双方仍能从中获益。互换是比较优势理论在金融领域最生动的运用。 互换的条件是双方对对方的资产或负债均有需求，双方在两种资产或负债上存在比较优势。互换市场的特征是互换不在交易所交易，主要是通过银行进行场外交易，互换市场几乎没有政府监管。 金融互换的功能是：通过金融互换可在全球各市场之间进行套利，从而一方面降低筹资者的融资成本或提高投资者的资产收益，另一方面促进全球金融市场的一体化；利用金融互换，可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险；金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管制及税收限制。 互换的信用风险是由于互换是两个公司之间的私下协议，因此包含信用风险。当互换对公司而言价值为正时，互换实际上是该公司的一项资产，同时是合约另一方的负债，该公司就面临合约另一方不执行合同的信用风险。 金融互换的种类包括利率互换和货币互换。利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。货币互换是指双方同意在未来的一定期限内根据不同货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动汇率计算出来，而另一方的现金流根据固定汇率计算。 在进行金融互换时，需要考虑到互换的信用风险和市场风险。信用风险是互换合约对公司而言价值为正时候对方不执行合同的风险，而市场风险是由于利率、汇率等市场变量发生变动引起互换价值变动的风险。市场风险可以用对冲交易来规避，信用风险则比较难规避。 金融互换是现代金融市场中的一个重要组成部分，能够帮助企业和个人管理风险，提高投资回报，降低融资成本。但是，金融互换也存在信用风险和市场风险，因此需要认真对待互换的风险管理。