《国际财务管理》第九章主要探讨了外汇期货和期权合约，包括了这些金融工具的基本概念、市场运作机制以及定价模型。本章旨在使读者理解在交易所交易的货币期货和期权合同如何影响国际金融市场，并掌握相关策略。
一、期货合约：初步介绍
期货合约与远期合约相似，两者都规定在未来特定时间按今日约定的价格交换特定货币。然而，期货合约与远期合约存在关键差异。期货合约标准化并在有组织的交易所进行交易，每日通过清算所进行结算。其标准特性包括合约规模、交割月份和每日结算制度。初始保证金通常为合约价值的4%，以现金或国债形式存放在经纪商处。
二、货币期货市场
货币期货市场是买卖标准化期货合约的场所，交易活动受到监管，具有较高的透明度和流动性。期货合约的标准化有助于降低交易成本，提高市场效率。每日结算制度使得交易风险得以有效管理，避免了信用风险。
三、基本货币期货关系
期货价格与即期汇率之间的关系是期货市场的重要组成部分。例如，期货价格可能反映了市场对未来汇率的预期，而每日结算则确保了市场参与者的风险暴露在可控范围内。
四、欧洲美元利率期货合约
欧洲美元利率期货是以非美国银行持有的美元存款（欧洲美元）为基础的期货合约，它们的期货价格反映了市场对短期利率的预期。
五、期权合约：初步介绍
期权合约给予持有者在特定日期或之前以约定价格买入或卖出资产的权利，而非义务。期权分为看涨期权和看跌期权，其价值取决于基础资产价格、执行价格、到期日、利率和波动率等因素。
六、货币期权市场
货币期权市场提供了对冲汇率风险、投机和套利的机会。期权持有者可以根据市场情况选择行使权利，而期权卖方则收取权利金以承担可能的风险。
七、期权定价关系
本章详细介绍了在到期时的基本期权定价关系，以及美式和欧式期权的定价模型。美式期权可在到期日前任何时间行权，而欧式期权只能在到期日行权。此外，还介绍了二项式期权定价模型和欧式期权定价模型，这些都是计算期权理论价值的重要工具。
八、实证测试货币期权模型
对期权定价模型的实证检验是评估模型准确性的关键步骤。通过对历史数据的分析，可以验证Black-Scholes等模型在实际市场中的表现是否符合预期。
本章深入探讨了国际财务管理中的外汇期货和期权，内容涵盖了期货和期权的基础知识、市场运行机制、定价模型及其在风险管理中的应用，对于理解和操作这些金融工具至关重要。这些知识对于跨国公司、金融机构以及投资者进行有效的外汇风险管理具有重要的实践指导意义。
