5G技术的推进正在重塑通信行业的格局，其中天线射频部分扮演着至关重要的角色。这份由光大证券发布的5G深度报告详细分析了天线射频领域在5G时代的机遇与挑战。5G网络的发展主要由信息消费升级、万物互联的需求以及政策驱动，这三大动力合力推动通信网络从4G向5G的转变。
报告指出，5G网络的投资规模相比于4G将有显著提升，预计国内5G网络投资将超过1.2万亿元，增长幅度超过50%。无线侧，包括设备、天线和射频器件，是运营商资本开支的主要部分，约占60%。随着5G技术的演进，天线和射频器件在无线侧的价值量比例也在增加。
在4G到5G的过渡期间，无线侧产业链的业绩承受了一定压力，但随着5G商用化进程的加快，如中国三大运营商计划在2020年实现5G商用，这一领域的投资将迎来上升期，特别是基站天线和射频产业链，将迎来景气度的回升。
在基站天线市场，尽管一些发展中国家仍在进行4G建网，但4G需求依然旺盛。国内部分小型天线厂商因竞争加剧而退出市场，产能逐渐向头部企业集中。这些头部厂商凭借其技术和成本优势，不仅能在海外市场4G建设中受益，而且在5G时代也有广阔的发展前景。5G由于频段升高导致单基站覆盖面积减小，需要更多的基站，同时5G基站天线的有源化、小型化和一体化发展趋势也将提升其价值量，因此市场将呈现“量价齐升”的局面。
报告推荐关注与设备商深度合作的天线厂商，如通宇通讯，以及在小基站、滤波器和PCB领域有潜力的企业。小基站的快速建设将带动相关天线市场的增长，京信通信值得关注。此外，5G时代滤波器和PCB的需求升级，东山精密和深南电路等公司在高频高速PCB领域的表现也值得期待。
然而，5G的发展也面临一些风险，如5G牌照发放延迟、国际贸易摩擦升级以及运营商资本开支增速放缓等，这些都可能影响相关企业的业绩表现。
总体而言，5G时代的天线射频市场充满了机遇，产业链上的公司将迎来新一轮的增长机遇。投资者应关注那些具有技术优势、与设备商深度合作以及在关键细分领域有竞争力的企业。
