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国内私募基金投资策略全解析
2014.5.16
图 1：国内阳光私募基金投资策略分类
来源： 格上理财研究中心
[摘要]：从 2003 年以来，阳光私募行业诞生至今已到第 11 个年头。随着
中国金融市场的逐渐完善与私募行业的快速发展，私募基金的投资策略也越来
越多样化，呈现着百花齐放的景象。基于对阳光私募行业的跟踪以及对投顾投
资策略的研究，格上理财对目前私募行业所有的投资策略进行了梳理，大致分
为股票对冲、事件驱动、宏观、相对价值以及组合基金五种。
从 2003 年以来，阳光私募行业诞生至今已到第 11 个年头。随着中国金
融市场的逐渐完善与私募行业的快速发展，私募基金的投资策略也越来越多样
化，呈现着百花齐放的景象。基于对阳光私募行业的跟踪以及对投顾投资策略
的研究，格上理财对目前私募行业所有的投资策略进行了梳理，大致分为股票
对冲、事件驱动、宏观、相对价值以及组合基金五种。
一、股票对冲
股票对冲策略以股票为主要的投资标的，是国内阳光私募行业中目前最主
流的投资策略。据格上理财统计，目前有 8 成的阳光私募基金采用股票多空的
投资策略。该类策略细分为股票多头与股票多空两种。
1.股票多头
纯股票多头策略是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，
再待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益。该策略的投资盈利主要是通
过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。选择股票的
角度主要有三类：
(1)价值投资
价值派的私募基金一般偏爱持有价值股，即那些价值可能被低估的股票，
这类股票通常具有低市盈率与市净率、高股息的特征。
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