储能行业梳理—逆变器
储能行业梳理是指储能行业的发展和演变过程。储能行业是指通过储能技术和设备将电能转换为其他形式的能源，以满足人们对能源的需求。在储能行业中，逆变器是关键的设备，负责将直流电转换为交流电，以供家庭或企业使用。
储能行业的发展可以分为两个阶段：导入期和成长期。在导入期，储能行业的规模较小，市场渗透率较低，但随着技术的发展和政策的支持，储能行业将逐渐扩大规模，进入成长期。在成长期，储能行业的规模将快速增长，市场渗透率将逐渐提高。
储能行业的主要分为大储能和小储能，小储能主要是指移动储能，有三种场景：便携式储能、房车储能和家庭储能。目前，储能行业主要是小型储能。
逆变器是储能系统中的关键设备，负责将直流电转换为交流电。逆变器可以分为微型逆变器和集中式逆变器。微型逆变器是将每个组件连接到一起，以提高发电效率和安全性。微型逆变器的主要特点是与每块组件进行连接，从而实现对每块组件的单独控制，微逆一般功率较小（0.25-2kw），发电效率和安全性更高。
在储能行业中，逆变器的成长逻辑主要来自于风光储行业的渗透和集中度提升。随着风光储行业的发展，逆变器的需求将逐渐增长，市场规模将逐渐扩大。
在逆变器行业中，Enphase是全球领先的微型逆变器企业，市场份额占73%。其他主要企业包括禾迈科技、昱能股份、德业股份等。这些企业主要走分布式路线，服务于户用光伏和户用储能市场。
逆变器企业的业务分布区域不同，昱能股份在美国和欧洲占比较大，禾迈股份和德业股份在拉美地区占比较大。Enphase多年采取一拖一产品，国内企业凭借一拖四以上的产品进行差异化竞争。
逆变器的估值主要来自于企业的业务规模和利润水平。Enphase的估值曾经出现过拐点，2020年下半年随全球能源转型的加快，估值提升到100倍以上。当前公司市值1785亿，市场一致预期公司22年实现19.3亿美元营收，2.1亿美元净利润，对应22年约132倍。
