房地产 -2023年3月房地产行业运行情况报告：回暖进程不及预期 投资增速再次下滑.pdf
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2023-05-01
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回暖进程不及预期 投资增速再次下滑
2023 年 3 月房地产行业运行情况报告
核心观点：
销售端：3 月，全国商品房销售额同比增速转正，30 大中城市日均成交套数同比、环比大幅增长，
前期积压需求的释放对 3 月销售端形成一定支撑；新建住宅价格和二手房住宅价格延续回升趋势，
70 城中价格环比下降城市数量已降至 5 个。
投资端：楼市回暖不及预期，现金流压力加大明显制约房企投资意愿和投资能力，3 月房地产开发
投资增速降幅扩大，新开工和施工步伐被迫放缓，增速出现大幅下滑，竣工面积受“保交楼”政
策支持同比大增；土地市场供大于求，土地成交数量维持低位。
政策端：监管层强调“楼市稳定”对稳定经济大盘的重要意义，推动实现“带押过户”，意在以
二手房市场带动新房市场；一二线城市持续放宽住房政策，但政策信号意义或大于实际意义。
我们判断，二季度房地产市场回升势头可能弱于一季度。一季度房地产市场持续回暖主要有三个
原因：一是年初以来经济转入回升向上过程，经济大环境变化带动市场对楼市信心的增强；二是
包括房贷利率下调在内，去年以来各项行业支持政策逐步发力显效，也在带动市场需求升温；三
是一季度内商品房销量环比增加明显，也存在前期积压需求集中释放的因素。但进入 4 月以来，
高频数据显示 4 月 1 日-22 日 30 大中城市单日平均商品房成交套数为 3593 套，较 3 月的 4791 套
下降约 25%，不排除是季节性因素，但也表明，当前还需要谨慎判断房地产行业能否在二季度延续
好转势头。综合各类因素，我们判断二季度房地产市场回升势头可能弱于一季度。
报告正文：
一、销售端：3 月，全国商品房销售额同比增速转正，30 大中城市日均成交套数同比、环比大幅增长，
前期积压需求的释放对 3 月销售端形成一定支撑；新建住宅价格和二手房住宅价格延续回升趋势，70
城中价格环比下降城市数量已降至 5 个。
1.销售情况
3 月，全国商品房销售面积为 14813 万平方米，同比下降 3.46%；全国商品房销售额为 15096 亿元，
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