半导体行业的投资逻辑主要基于行业的发展趋势、技术创新以及周期性波动。在过去的几年中,半导体行业经历了一轮显著的景气周期,尤其是自2020年下半年以来,这一趋势预计将持续到2022年底,甚至可能延续到2023年。
首先,新一轮的半导体景气周期的开启是由多种因素驱动的。其中,“芯荒器短”现象是当前半导体市场的一个重要特征,表现为汽车、消费电子、工业、安防等多个领域的芯片全面短缺。这主要是由于市场需求的快速增长,尤其是5G、新能源汽车、人工智能、云计算和物联网等创新技术的发展,使得半导体成为这些新技术的核心组成部分。例如,5G通信的普及推动了对高速、低延迟芯片的需求,新能源汽车的电动化和自动驾驶则增加了对功率半导体和各类传感器的需求。
其次,半导体行业的增长还受到周期性因素的影响,即基钦周期(库存周期),平均约三年一次。当前,行业正处于主动补库存的阶段,需求端的强劲势头和供应端的紧张产能共同推高了价格。此外,晶圆代工和封装测试的产能利用率居高不下,各大代工厂纷纷加大资本支出以扩大产能。与此同时,半导体设备出货量持续创新高,预示着未来产能将进一步扩张。
再者,从历史数据来看,半导体市场的增长往往呈现周期性的“M”型态势,每十年左右会经历一次显著的上升和下降。目前,行业正处在新一轮的上升阶段,这为投资者提供了长期的投资机会。
全球知名的半导体行业研究和咨询机构对行业前景的乐观预测进一步增强了这一趋势的信心。多数机构上调了2021年全球半导体销售额的增长预期,显示出市场普遍看好半导体行业的增长潜力。
总的来说,半导体行业的投资逻辑在于把握技术创新带来的结构性增长,理解周期性波动的规律,并关注行业内的关键驱动因素,如需求端的强劲动能、供应端的紧张状况、库存周期的演变以及行业预测的上调。投资者应关注那些能够受益于这些趋势的公司,特别是在5G、新能源汽车、人工智能等新兴领域的领军企业,同时也要警惕周期性调整可能带来的风险。