2021年 【40页】远看Metaverse和VR，近看优质内容底部机会.pdf

【传媒行业2021年度中期投资策略】 在2021年的传媒行业中，主要的投资主线聚焦于两个关键领域：一是对Metaverse（元宇宙）和VR技术的长远观察，二是寻找优质内容带来的投资底部机会。当前，A股市场中，低位的游戏领军企业如三七互娱、完美世界、吉比特，以及平台型公司如芒果超媒和分众传媒，都是值得关注的投资对象。这些公司在经历了一定的估值调整后，已经具备了较好的投资价值。尤其是游戏企业，它们正积极储备新产品的上线，与字节跳动、哔哩哔哩、华为等公司合作，进一步增强游戏变现能力。 芒果超媒作为长视频领域的佼佼者，凭借其稳定的广告和会员收入，以及在综艺和艺人资源上的独特优势，有望进一步拓展电商和实景娱乐业务，成为新的业绩增长点。而在广告营销领域，分众传媒受益于广告市场需求的复苏和楼宇媒体赛道的认可度提升，预计将实现持续增长。 移动互联网领域，短视频市场尽管用户增长速度放缓，但仍有巨大的变现潜力，特别是在广告和电商业务上。快手作为短视频行业的领导者，其庞大的用户基础为各类型资源的变现提供了广阔空间。长视频行业，随着会员提价和ARPU值的提高，收入端呈现积极态势，同时演员片酬的下降有助于控制内容成本，预计行业整体将有持续改善。 游戏板块面临行业变革，精品游戏的研发商地位日益突出。完美世界和三七互娱等优质研发商在买量竞争常态化的环境下，凭借优秀产品有望实现价值提升。此外，字节跳动的加入可能会引发发行环节的变革，而5G、云游戏、VR/AR和Metaverse的快速发展也将为游戏行业带来新的机遇。 院线业务随着票房市场的逐步恢复，万达电影等龙头公司将受益于行业格局的改善。影视制作方面，一季度的业绩提升显示出行业调整中龙头企业的优势。出版业在疫情后展现出良好的经营修复，大众出版龙头如中信出版值得关注。广电行业则通过全国一网整合和5G应用的推动，寻求新的增长点。 然而，投资者需要注意传媒行业面临的两大风险：政策变化的不确定性可能影响行业发展，而行业发展不达预期也可能带来投资风险。 总结而言，2021年传媒行业投资策略应重点关注Metaverse和VR的前沿趋势，以及优质内容创造的底部投资机会，同时兼顾不同细分领域的企业表现，如游戏、长短视频、广告营销、院线、影视和出版等，以应对行业动态变化。