图表目录
图 1： 贝达药业深耕 NSCLC 适应症，多个产品覆盖 NSCLC 接近 80%人群............................................................................ 5
图 2： 中国 EGFR 抑制剂发展演变 ................................................................................................................................................. 6
图 3： 第三代 EGFR 抑制剂（销售额）逐渐占据主导 ................................................................................................................. 6
图 4： 埃克替尼主导（销售额）第一代 EGFR 市场 ..................................................................................................................... 6
图 5： 埃克替尼术后辅助进医保助力持续放量 ............................................................................................................................. 7
图 6： 奥希替尼和埃克替尼 NSCLC 辅助治疗临床研究数据 ...................................................................................................... 8
图 7： ALK 抑制剂样本医院销售额（亿元） .............................................................................................................................. 12
图 8： ALK 抑制剂样本医院销售额占比变化 .............................................................................................................................. 12
图 9： 三代 EGFR 抑制剂样本医院销售额（亿元） ................................................................................................................... 14
图 10： 三代 EGFR 抑制剂样本医院销售额占比 ......................................................................................................................... 14
图 11： PD-1/PD-L1 抑制剂作用机制 ............................................................................................................................................ 18
图 12： CTLA-4 抑制剂作用机制 .................................................................................................................................................. 18
图 13： BPI-16350 体外高选择性，体内抗肿瘤活性突出 ........................................................................................................... 20
图 14： 贝达药业管线进度 ............................................................................................................................................................. 21
表 1： 埃克替尼销售额测算 ............................................................................................................................................................. 9
表 2： ALK 抑制剂一线治疗 NSCLC 临床数据对比 ................................................................................................................... 10
表 3： ALK 抑制剂二线治疗 NSCLC 临床数据对比 ................................................................................................................... 10
表 4： ALK 抑制剂年治疗费用对比 .............................................................................................................................................. 11
表 5： 恩沙替尼销售额测算 ........................................................................................................................................................... 13
表 6： 第三代 EGFR 抑制剂二线治疗 NSCLC 临床数据对比 .................................................................................................... 15
表 7： 第一代到第三代 EGFR 抑制剂医保价格对比 ................................................................................................................... 15
表 8： 第三代 EGFR 抑制剂一线治疗 NSCLC 临床数据对比 .................................................................................................... 16
表 9： 贝福替尼销售额测算 ........................................................................................................................................................... 17
表 10： MIL60 和 Balstilimab / Zalifrelimab 销售额测算.............................................................................................................. 19
表 11： BPI-16350 销售额测算 ...................................................................................................................................................... 21
表 12： 公司营业收入拆分及预测 ................................................................................................................................................. 22
表 13： 贝达药业核心产品 DCF 现值测算 ................................................................................................................................... 23
表 14： 公司 DCF 估值敏感性分析（市值单位：亿人民币） ................................................................................................... 23
表 15： 可比公司估值..................................................................................................................................................................... 24
表附录：三大报表预测值 ............................................................................................................................................................... 25
