2022 中国证券业调查报告系列《证券行业趋势及战略洞察》
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开放化
走出去：跨境投资发展空间未来可期，
推动证券业的国际化不断加速
加快构建开放型经济新体制，实行高水平对外开
放。2021 年 2 月，外汇管理局表示将研究有序放
宽个人资本项下业务限制，提高个人用汇便利度，
以满足居民全球资产配置需求。外汇管理局在
2021 年 7 次下放 QDII 额度 , 并对 QDLP 试点再度
扩容，既拓宽了境内资金的投资渠道，满足境内
投资者到境外投资、分散投资风险及配置海外资
产的需求，同时又进一步促进我国金融机构国际
化发展，壮大我国机构在国际市场上的声量。
券商积极布局“走出去”，但国际化路途仍面临
挑战。2021 年券商“出海”规则松绑后，券商提
速布局海外业务。但随着疫情的扰动和海外市场
的波动加剧，内资券商国际化的路途面临挑战。
目目前，“立足香港、辐射全球”是内资券商国
际化发展的主要途径，致使内资券商在欧美市场
的布局相对较弱。同时，海外经营的业务主要集
中在经纪、承销、自营等方面，财富管理等领域
有提升空间。2022 年香港 SPAC 制度生效至今，
港交所迎来递表潮，为企业在传统 IPO 以外提供
额外上市选项，未来香港 SPAC上市或成为中资“出
海”的新途径。
引进来：资本市场对外开放步伐加速，
境外机构加速入场；不断优化外资参
与渠道，吸引外资持续布局中国市场
更高开放水平增强中国市场对外资吸引力，A 股国
际化程度提升。2018 年以来，明晟（ MSCI ）新
兴市场指数、标普道琼斯指数等重要国际指数纳
入 A 股和债市。同时 2020 年央行新规要求落实取
消 QFII/RQFII 的投资额度限制，提高外资进入 A
股的积极性。外资净流入集中反映境外投资者对
中国资本市场稳健发展的长期看好。引入海外长
期资金将为 A 股带来新增的流动性补充，更加均
衡的 A 股资金结构有助于稳定中国核心资产表现
预期和市场情绪，引导市场理性发展。2022 年以
来虽然受疫情影响，但引进外资政策稳定不变，5
月 19 日，李克强出席中国国际贸易促进委员会建
会 70 周年座谈会时强调，中国坚定不移扩大对外
开放，持续打造世界的大市场、外商投资的热土。
证券公司外资股比的限制取消，多元竞争格局深
化。2018 年以来资本市场对外开放步伐持续加速，
到 2020 年 3 月，证监会明确取消证券公司外资股
比限制，外资更坚定看好中国投资机会，通过大
幅提升原合资券商的持股比例、新设控股或独资
券商，加速布局国内资本市场。外资券商的加入
使行业参与者更加多元化，在丰富产品多样性的
同时带来先进的经营理念和管理经验，加速国内
证券行业创新与转型步伐。近年来一系列开放举
措成效显著，促进市场规模扩大、质量提升，遵
循国家新一轮高水平对外开放的统一部署，“稳
步推进资本市场高水平对外开放”成为 2022 年重
要工作内容之一。
